2015资本市场及其发展.pptVIP

* 监管执法变化：改进辅导监管，强化保荐机构自律监管 * 以投资者的决策需要为导向，使用浅白语言 信息披露变化：提高信披质量，加强信披针对性 * IPO未来审核趋势总结 理念转变：强化信息披露，弱化价值判断 降低准入条件，打破“优中选优”的无形门槛 招股书体现行业个性化，以投资者为本，避免细而无用 受理即披露，加强社会监督，反馈意见适时公开 发审会前抽查工作底稿 加强执法和处罚力度，一经发现造假行为，立即移交稽查，无论是否撤材料 * （5）A股历史上的八次IPO暂停回顾 时间 空窗期 前后发行股票 1994.7.21-1994.12.7 五个月 粤宏远A/中炬高新 1995.1.19-1995.6.9 五个月 仪征化纤/创业环保 1995.7.5-1996.1.3 六个月 东方电气/黔轮胎 2001.7.31-2001.11.2 三个月 上海能源/华联综超 2004.8.26-2005.1.23 五个月 双鹭药业/华电国际 2005.5.25-2006.6.2 一年 三花股份/中工国际 2008.12.6-2009.6.29 八个月 上海电气/桂林三金 2012.11.3-2014.1 十三个月 浙江世宝 （三）新三板代办股份转让系统 —非上市公司股份转让平台（OTC市场） 创业板 （2014年） * * 创业板上市公司行业分布 行业 家数 　 　 行业 家数 农林牧渔 6 房地产 - 采矿业 4 商务服务 3 制造业 267 科研服务 7 水电煤气 1 公共环保 5 建筑业 5 居民服务 - 批发零售 3 教育 - 运输仓储 3 卫生 2 住宿餐饮 - 文体传播 6 信息技术 67 综合 - 金融业 - 合计 379 * 创业板上市公司地区分布 地区 家数 　 地区 家数 　 地区 家数 　 地区 家数 　 地区 家数 广东 80 山东 18 河北 7 新疆 3 云南 　 1 　深圳 42 湖南 12 安徽 7 山西 2 广西 　 0 　广州 10 福建 11 天津 6 海南 2 西藏 　 0 北京 59 湖北 11 陕西 6 甘肃 2 青海 　 0 江苏 44 辽宁 9 重庆 5 吉林 1 宁夏 　 0 浙江 38 四川 9 内蒙古 3 黑龙江 1 ? 　 上海 30 河南 8 江西 3 贵州 1 ? ? * 创业板公司企业性质 企业性质 家数 占比% 国有 10 2.64 民营 337 88.92 外资控股 0 0.00 其他 32 8.44 * 创业板公司的自主创新能力与科技含量 项目 家数/数量 占比% 高新技术企业家数 331 87.34 拥有国家火炬计划项目企业家数 139 36.68 拥有国家863计划项目企业家数 47 12.40 获得国家创新基金支持企业家数 84 22.16 国家创新型试点企业家数 32 8.44 拥有与主营产品相关的核心专利技术企业家数 300 79.16 拥有与主营产品相关的核心专利技术项数 7,209 - * 创业板公司创投投资情况统计 项目 数量 获得创投机构投资企业家数 136 累计初始投资（单位：万元） 326,665.24 累计初始投资股数（单位：万股） 114,830.31 调整后的累计初始投资股数（单位：万股） 236,755.01 按市值计算的初始投资金额（单位：万元） 4,673,166.48 增值倍数 14.31 小结：创业板公司的特点 平均资产规模、盈利规模相对较小 盈利能力强，成长性更高 创新特色鲜明的企业居多：主要集中于电子信息，生物医药、连锁经营、专业服务、新能源新材料、环保节能等。出现了一些主板市场尚未有同类上市公司的行业，如移动互联、技术检测、影视制作、医疗连锁、农机连锁等。 研发投入比重高、自主创新能力强 轻资产特征相对较明显 原因1 发行制度不合理 进一步推动新股发行制度改革 原因2 监管制度不完善 完善各项监管制度 原因3 退市制度不完善 制定严格和可操作的退市制度 创业板——“三高”现象 “三高”现象：创业板市场高发行价、高市盈率和高超募资金的现象。 发行成本 中小企业板的发行费用占筹资额的比例平均约为6%，基本上是其它市场的1/3。 费用类别 中小企业板/创业板 香港主板 香港创业板 纽交所 纳斯达克 英国AIM市场 上市初费 3万元 15-65万港元 10-20万港元 400万人民币 10万-40万人民币 20万人民币 承销费 （筹资额的比例） 1.5%-3% 2.5%-4% 4%-5% 8% 6-8% 3%-5% 保荐人费 200万