LLDPE三季度投资报告.pptVIP

旺季需求逐步褪去 市场回落风险增大  塑料三季度行情总结暨四季度投资策略报告 内容提要 一、行情回顾 二、石化产业经济运行分析 1、产值增速趋稳，产量保持增长 二、石化产业经济运行分析 二、石化产业经济运行分析 2、产品价格止跌，效益降幅收窄 二、石化产业经济运行分析 3、外贸震荡前行，增速涨跌互现 三、塑料套利机会分析 LLDPE与PVC都是石油的下游产品，他们之间存在一定的相关性。从PVC上市以来的数据看，LLDPE1301与PVC1301的相关性约在0.854139。在跨品种套利组合上，两者相关性比较高，比价的波动具有一定的规律性，从而选择该组合进行操作，以获得稳定的收益。 三、塑料套利机会分析 三、塑料套利机会分析 四、原油走势分析 四、原油走势分析 四、原油走势分析 四、原油走势分析 四、原油走势分析 选举日程 四、原油走势分析 小结： 预计油价整体将维持相对平稳，重心将缓步下行，全季价格重心将显著低于三季度。短期来看，10月上旬90美元一线将会存有较明显支撑，预计将在此位置短期争夺，但10月重心预计将逐步下移至90美元下方，低点有望触及85美元，高点预计将在92美元附近；对应Brent原油分别为102～112美元，下行空间略低。 五、展望与小结 L1301合约上方压力在11000整数关口，下方在10、20、40周均线10300-10200区间有很强的支撑 五、展望与小结 后市关注焦点： 从2012年原油和连塑的走势来看，两者的相关性很强。四季度，IEA是否抛储和欧佩克是否增产将是影响油价走向的重要因素。油价的走向对石化的定价策略以及下游的备货意愿影响颇大。若油价大跌，连塑走弱的可能性很大。 公司地址：石家庄市槐安东路90号国富大厦三层 电话：0311 * 河北恒银期货研究发展中心 祁麟 展望与小结 行情回顾 石化产业经济运行情况 套利机会分析 原油走势分析 LLDPE 1301日K线图 2012.7.2 2012.8.31 2012.10.9 stage 1:区间整理 stage 2:突破 今年1-8月，石化产业实现工业总产值69550亿元，同比增长11.1%。实现工业增加值同比增长9.4%左右，其中炼油行业同比增长7.5%左右，化工行业同比增长12.5%。近四个月，石化产业产值扭转了增速持续回落的态势，产值增速逐步趋稳。 1-8月石化产业生产除乙烯外均保持一定增长，其中原油加工量30430万吨，同比增长1.6%；成品油18378万吨，同比增长3.9%；乙烯995万吨，同比下降3.6%。 1-7月份石化产业实现利润1538亿元，同比下降32.6%。其中，炼油行业由去年同期盈利5亿元，变为亏损336亿元；化工行业实现利润1791亿元，同比下降19%。3-7月份，石化产业利润降幅收窄，由1-2月的同比下降55%一路回升到7月同比下降32%左右。其中化工行业实现利润从4月份开始降幅止稳。 从5月份开始，石化产业扭转了从去年四季度以来进出口持续下滑的态势，呈现止跌企稳、震荡调整，月度进出口额已恢复到去年同期水平。8月份进口和出口同比增速涨跌互现，进口由7月份的增长3%变为8月份的下降7.7%，出口由7月份的下降8.9%回升到8月份的下降3.2%。 LLDPE 1301日K线图 PVC 1301合约日K线图 1.58 4300 2200 4695 2600 1.52 1.31 1.62 1.66 1.61 QE3难撑大局 政治因素影响 美原油11合约日K线图 原油仅在9月13和14日两天反弹，随后便开始快速回落。而今年的“十一”也成为近4年来唯一未出现上涨的长假！ 1、QE3难撑大局 从油价的表现来看，剔除地缘政治因素影响后，在QE1、QE2和扭曲操作（OT）之后最高涨幅分别为72%、11%和21%。 两次QE和OT后油价走势 3次QE前后油价走势对比 三次操作前，油价在1个月内的涨幅分别为-14%、7%和-9%；而在QE3之前的一个月内，油价已反弹了10%。 油价已提前透支QE3预期，后期将难以受到明显提振。 2、政治因素影响 共和党党内初选 “超级星期二” 共和党决定总统候选人人选 全国大选选民投票日 三次政策辩论 民主党提名奥巴马为总统候选人 选举人团选出总统 参众两院宣布获胜者 新总统宣誓就职 2012.1.3 2012.3.6 2012.8.27 2012.9.6 2012.10 2012.11.6 2012.12.17 2013.1.6 2013.1.20 * * *