分级基金基本信息.pdfVIP

杠杆计算值：若低风险：高风险=m:n,则初始杠杆值为(m+n)/n 。实际杠杆是指在某个特定时间高 风险份额净值增长率与基础份额净值增长率之比。若忽略高风险份额的融资成本，实际杠杆近似 等于(m+n)份母基金份额净值与 n 份高风险份额净值之比。 折算发生时分基的各类份额风险和收益特征 折算机制包含定期折算和不定期折算两种方式。 (一)定期折算 定期折算是指分级基金一个周期后(一个会计年度、一个运作年度或多个运作年度)的第一个 工作日按照某种规则对基础份额净值、高风险份额净值、低风险份额净值进行折算。一般情况下， 定期折算会把低风险份额净值重新调整为 1，收益部分转换为基础份额，投资者可以赎回收益部 分。因此，定期折算可理解成低风险份额利润分配的方式。目前，市场上定期折算主要有如下三 种折算方式。假设低风险 A：高风险 B=m:n。 方式(1)：低风险份额保持份额不变，净值调整为 1。高风险份额和净值均保持不变。基础 份额 F 的净值按相应比例调整。经过上述折算后，低风险份额和基础份额超过折算后净值部分将 全部折算为新的基础份额分配给投资者。 方式(2)：三种份额净值全部折算为 1。若高风险份额 B的净值大于或者等于 1，则高低风险 份额保持与折算前的数量不变，超过 1 的净值部分折算成基础份额。若高风险份额 B 的净值小于 1，则按比例缩小份额数量，同时按照初始杠杆比例调整低风险份额数量，多余净值部分折算为 基础份额。 方式(3)：高风险份额和低风险份额按各自份额净值与基础份额净值之比折算为基础份额， 并且折算后将基础份额净值调整为 1。折算完后，将场内的基础份额按照初始比例拆分成高风险 份额和基础份额。 定期折算发生时，具有(1)类定期折算方式的分级基金低风险份额净值将面临归 1 折算，即 把净值调整为 1，超过 1的部分将转换为基础份额后面临再投资风险。稳健投资者可将转换后的 份额赎回。由于低风险份额收益较少，折算后对高风险份额的杠杆变化影响不大，因此折算对高 风险份额折溢价率影响不大。 具有(2)类定期折算方式的国联安双禧则有所不同，若高风险份额净值很高，折算后将升高 了杠杆。按照前面二级市场表现和杠杆之间关系的分析，高风险份额溢价有可能进一步升高，高 风险份额的投资者具有交易机会。若高风险份额净值很低，折算后迅速降低了杠杆。尽管套利操 作的风险较大，不能从本质上消除折价率，但有可能随着时间的推移折溢价率会慢慢缩窄，从而 低风险份额的投资者具有交易机会。 银华消费分级基金（股票型，管理费：2% ；托管费：0.35% ） 子基金名 初始杠杆/ 约 定期折算日 不定期折算日 投资行业组合 存续时间 称 定收益 银华瑞吉 一年期定期 每个会计年 当银华消费份额的份 制造业 55.24% 不定期 存款利率（税 度的第一个 额参考净值小于或等 机械设备仪表18.62% 后）+4%”（以 工作日 于0.350 元时。 食品饮料 12.94% 每年1月1日 金属非金属 11.26% 为准） 房地产业 10.29% 银华瑞祥 1.25 金融保险业 8.83% 采掘业 6.37% 医药生物制品 5.28% 电子 3.77%