第5章-金融市场概述.pptVIP

* * * * * * * * * * * 二级市场：虽然公司募集资金的规模大小与二级市场的价格无关，但是二级市场的价格反映公司的真实价值。 一级市场是二级市场的基础；二级市场繁荣发展带动一级市场的发展。 * * * * National Association of Securities Dealers Automatic Quotation * 第五章 金融市场概述 本章考点 金融工具的特征（简答、选择） 债券和股票的金融工具（选择） 政府债券、公司债券的分类（选择） 可转换债券、带认股权证债券（名词解释） 股票的分类（选择） 债券和股票的区别（选择、简答） 货币市场与资本市场的分类（选择） 发行市场与流通市场的分类（选择） 金融市场的功能（简答） 第一节 金融市场的含义与构成要素 一、金融市场的含义 金融市场是资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场 广义：直接金融市场和间接金融市场 狭义：仅包括直接金融市场 * 二、金融市场的构成要素 * 市场参与主体 政府部门 主要资金需求者，通过发行国债为基础设施、弥补财政赤字筹资 中央银行 货币操作，达到调节货币供给、引导市场利率的目的 各类金融机构 最重要的中介机构，重要参与者 工商企业 重要参与者，既是主要的资金需求者，又是资金提供者之一 居民个人 主要资金供应者 * 金融工具（金融资产） * 金融工具的分类 期限长短 货币市场工具：商业票据、国库券、大额可转让定期存单、回购协议等 资本市场工具：股票、公司债券、中长期公债等 当事人所享权力和所担义务 所有权凭证：股票 债权凭证：其他 融资形式 直接融资工具：商业票据、政府债券、公司债券、股票等 间接融资工具：存款单、人寿保险单等 是否与实际信用活动直接相关 原生金融工具：票据、股票、债券等 衍生金融工具：期货、期权、远期、互换等 * 债券——一种债权凭证 含义 政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期归还本金的债权债务凭证 债券上通常载明债券的发行机构、面值、利率、付息期和偿还期等 种类（发行主体） 政府债券：国库券与国家公债 金融债券：由金融机构发行，通常筹集长期资金 公司债券： 信用债券和抵押债券 可转换债券、可赎回债券、偿还基金债券和带认股权证的债券 可转换公司债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人在一定的期限内按预先确定的比例将债券转换为该公司普通股的选择权。 固定利率债券、浮动利率债券和指数债券 * 股票 含义 股票是股份有限公司在筹集资金资本金时向出资人发行的，用以证明其股东身份和权益的一种所有权凭证。 普通股 出席股东大会，具有表决权、选举权和被选举权； 有获得股息和分红的权利； 具有优先认股权； 优先股 优先分配权，股息固定，风险更小，预期收益率较低 优先求偿权 没有表决权、选举权和被选举权 我国股票分类 A股（人民币）、B股（沪市美元，深市港元） H股（香港）、N股（纽约）、S股（新加坡） * 股权分置 背景 国家股和法人股不能上市流通——非流通股票 公众股——流通股票 流通股和非流通股之分——股权分置 弊端 扭曲证券市场定价机制 股价涨跌不能约束非流通股股东 国有资产不能实现保值增值的动态评价和市场考核 制约资本市场国际化进程和产品创新 * 股票于债券区别 股票 债券 无偿还期 具有偿还期 股息红利与盈利状况紧密相关 固定利息收入 次求偿权 优先求偿权 参与公司决策的权利 无决策权 价格波动较大 价格波动相对较小 可转换优先股和可赎回优先股 通常具有赎回和可转换性质 * 交易价格 货币资金使用权的价格体现为利率 债权类金融工具的票面利率与市场利率的差异决定了其市场转让价格 股票价格体现为流通市场上的交易价格 不同金融工具之间的利率或收益率差异会引起市场资金的流动，从而引起价格波动 对金融工具的定价模型：资本资产定价模型，无套利模型，期权定价模型等 * * 证券交易所的连续竞价交易机制 交易原则：价格优先，时间优先。 交易规则： 交易时间：交易都在确定的时间内开始和结束。 交易单位：交易所通常会规定一个最小的买卖数量作为交易单位，俗称为“一手”，委托的数量为“一手”的整数倍。 最小价格变动单位：交易所规定每次报价和成交的最小变动单位。 价格形成：交易所按连续、公开竞价方式形成证券价格，当买卖双方在交易价格和数量上取得一致时，便立即成交并形成价格。 涨跌幅限制：为保护投资者利益，防止股价暴涨暴跌，需要对股价的涨跌幅加以限制。超过涨跌幅的委托都是无效的。 * 案例：价格优先，时间优先 假设某交易日某只股票有下列四个卖单： 卖单 交易量（手） 时间 报价 a 350 13:45:00 19.50 b 160 13:46:0