对企业并购协同效应的绩效分析-联想并购IBM-PC.pptVIP

一、财务效益状况 基本指标： 总资产收益率 净资产收益率 修正指标： 资本增值保值率 销售利润率 成本费用利润率   总资产收益率 净资产收益率 再对2003-2007年的年报分析发现，其资本增值保值率、销售利润率、成本费用利润率在2004年和2005年这收购前后的两年基本持平，同样受到较低经营利润的影响，资本保值增值率在2006年不足105.00%，2007年有所回升但与并购之前的2004年相比仍有近10个百分点的差距，而销售利润率和成本费用利润率在2006年均跌至1.00%以下，2007年均有所上升，但涨幅不大。 财务效益状况 二、资产周转状况 基本指标： 总资产周转率 流动资产周转率 修正指标： 存货周转率 应收账款周转率  总资产周转率  流动资产周转率 资产周转状况 5.人才方面：留用IBM PC的高层，同时承诺不解雇员工、不改变工资水平，在从而最大限度地留住了员工。 通过这些措施的稳步实施，，实现并购初期的平稳过渡。据IBM向美国证交会提交的文件显示，其卖给联想集团的个人电脑业务持续亏损已达三年半之久，累计亏损近11亿美元。联想并购IBM PC业务三个月后就实现赢利，意味着并购后的整合初步成功，并购的协同效应得以显示。 5.人才方面：留用IBM PC的高层，同时承诺不解雇员工、不改变工资水平，在从而最大限度地留住了员工。 通过这些措施的稳步实施，，实现并购初期的平稳过渡。据IBM向美国证交会提交的文件显示，其卖给联想集团的个人电脑业务持续亏损已达三年半之久，累计亏损近11亿美元。联想并购IBM PC业务三个月后就实现赢利，意味着并购后的整合初步成功，并购的协同效应得以显示。 （二）而通过以上对联想2003-2007年年报相关指标分析发现，相关绩效仍有较大的提升空间，为使协同效应得到最大发挥，以下方面还需进一步加强： 1.优化经营结构，将企业的资金重点运用到能为公司带来较高回报率的经营活动之上，以提高资本利用效率； 2.对生产、研发、销售、服务等环节进行资源优化配置，以提高资产利用效率； 3.充分发挥联想在成本控制方面的优势，严格控制资金周转，最大限度的降低财务风险； 4.加强资源的整合消化，充分利用双方的资源优势，以使企业在并购之后能够稳定发展； 5.作为一家高科技企业，需密切跟踪市场，保持产品开发力度，不断进行技术创新； 6.开拓新兴市场，加进对成熟市场上中小企业客户的开发，从而得到新的业务增长点。 7.加强高端管理人才，尤其是国际管理人才的培养，为企业发展提供可靠的人才保障。 参考文献： 徐华中.《财务分析与案例》.西南财经大学出版社.2006 2003-2007年联想集团年报.香港证券交易所官网. 并购之前充分研究双方企业文化兼容性，并购之后对其进行积极有效整合； 未雨绸缪，做好高端管理人才尤其是国际性管理人才的培养，为企业并购之后的经营管理提供有力保障； 优化经营管理结构，采取稳健的管理措施以留住人才，避免并购之后出现人才断层； 跟随市场步伐，保持产品开发力度以不断实现技术创新； 以高品质的产品、高质量的服务留住客户，开发新的客户群； 优化业务结构以降低不必要的经营成本，提高产品销售量，从而提高经营利润率； 适当开拓新市场和客户以得到新的业务增长点。 * LOGO 对企业并购协同效应 的绩效分析 熬墨蓄势队： 朱佳梦 彭琴 李琪 陈波 2004年12月8日，联想宣布以总价12.5亿美元收购IBM的全球PC业务。收购完成后，中方股东、联想控股将拥有联想集团45%左右的股份，IBM公司将拥有18.5%左右的股份。这次联想的收购是中国IT行业在海外投资最大的一单，联想集团将成为年收入超过百亿美元的世界第三大PC厂商。 联想并购IBM全球PC业务 联想 国内个人计算机市场遭遇瓶颈 国际化发展的抱负 发展品牌、技术、营销渠道的需要 IBM 面临危机 战略要求 业务拖累IBM的整体业绩 并购背景以及动因 1.规模效应会使联想获益。 2.联想商誉的增加大于收购成本。 3.联想打入国际市场的需要。 4.管理层驱动力。 推动联想收购的原因 为了将IBM收入囊中，联想共花费了17.5亿美元，包括6.5亿美元的现金﹑IBM公司5亿元的负债以及其18.9%的股权。这对联想公司的财务是一个不小的负担。 总资产收益率是反映一个企业收益能力最直接的指标， 它的高低直接反映了公司的竞争能力和发展能力，也是决 定公司是否应该举债的重要依据。在企