人民币汇率专题--10国贸1,靳秀秀.ppt

* 人民币汇率专题 10国贸1班 101103111 靳秀秀 人民币汇率制度演变 1. 1949-1952年 以国内物价为基础,多次调整汇率水平 2. 1953-1972年 盯住英镑和卢布的双重汇率制度 3. 1973-1980（1979）年 盯住一揽子货币 4. 1981-1984年 复汇率制度，官价$1=￥1.5，贸易内部价$1=￥2.8 人民币汇率制度演变 5. 1985-1993年 官价与调剂价同时存在，$1= ￥5.7 6. 1994-2005年7月21日 以市场供求为基础单一的有管理浮动汇率 $1= ￥8.72 $1= ￥8. 27 7. 2005年7月21日-今 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 $1= ￥8.11 人民币升值论 一、来自日本的压力 中国输出通货紧缩论 二、来自美国的压力 存在巨额贸易逆差，经济衰退，恐怖事件，美元贬值无效 三、来自中国内部的压力 双顺差存在，储备激增，人民币升值的预期加强，资金内流 人民币汇率博弈回顾 第一波：2003年2月，西方七国集团财政部长会议上，日本财务大臣盐川正十郎提案，要求效仿1985年《广场协议》，让人民币升值。一场有关人民币汇率的博弈从那时起一直延续到今天。 第二波：2003年9月，美国财长斯诺来华访问。要求中国政府放宽人民币的波动范围，他认为，最佳的汇率政策是让货币自由浮动，让市场自行制定汇率，政府应该尽量减少干预。掀开向人民币施压的新一轮战事。 人民币汇率博弈回顾 第三波：始于2004年10月，周小川首次受邀参加G7会议。这被一些人士看成了一次鸿门宴。同时站出来的还有国际货币基金组织(IMF)。国外政界、机构再次表示，中国应放弃住美元的汇率安排。这一轮的汇率博弈，弥漫着更浓烈的火药味。 第四波：2005年4月23日，博鳌亚洲论坛的部长级对话会上，央行行长周小川在回答记者提问时说：“正加快准备人民币汇率机制的改革步伐，确立了汇率改革的步骤。”有敏感的市场人士认为周的表态是对今年人民币升值的暗示。 第五波：美国总统访华，再次向人民币施压。美国财政部长约翰?斯诺告诉中国领导人，在美国总统乔治?W?布什访华前，美国希望看到（中方）再次对人民币重新估值。人民币升值2.1%仅仅暂时缓解了美国国会对于人民币汇率的忧虑。10月底，央行副行长吴晓灵在北京举行的一次会议上表示，人民币币值将持续上升。 日本的意图 改善日本贸易状况，但日本经济结构问题突出，中国产品并未对日本构成威胁 美国的意图 美国的经济衰退源于自身经济周期，中国对美贸易逆差并没有构成威胁 日美的意图 美中贸易逆差与人民币汇率关系的实证检验 美国月度数据、中国月度数据检验均表明人民币汇率同美国贸易逆差没有直接的联系 美中贸易逆差产生基础在于若干类普通商品贸易上 美国的逆差是同很多国家的贸易逆差综合的结果 美国逆差的扭转应在很大程度上依赖于高技术产品的出口扩大 中日贸易与人民币汇率关系的 实证研究 日本月度数据、中国月度数据检验均表明人民币汇率同日本贸易逆差没有直接的联系 中日贸易影响因素包括：日本总产出、日本进口关税、中日实际汇率水平以及中国总产出，还同中国进口关税弱相关 人民币升值只会对日本对华贸易产生不利影响，日本对中国出口与从中国进口都缺乏弹性（弹性小于1） 人民币升值压力的国内根源 国际收支顺差的原因在于劳动生产力的相对成本优势，中美两国劳动生产率相差15.8倍，同时，美国工人的工资是中国工人工资的27.1倍。 重商主义作怪施压人民币升值 一种荒谬观点，即如果中国的服装能卖得贵一些，美国就能变得富有一些。 总体而言，自1995年以来，中国实际汇率的动向并没有让它与美国相比拥有了优势，也没有让它与其他重要贸易伙伴相比拥有优势。”显然，中国蒙受了不白之冤，这不是第一次，也不是最后一次。 人鬼众生相: 升值压力背后是什么 政客：找到“最好的替罪羊” 炒家：“惟恐天下不乱” 人民币汇率之争本质上仍然是贸易问题之争 是美国推行金融霸权主义的又一例证 是日本争夺未来“亚元”主导权的战略举措 标志着中国对外经济摩擦正在由微观层面向制度层面扩散 人民币升值的影响 对外贸易 本币升值不一定消除逆差，有可能促进出口增加，我国进出口对国内外需求的变动更为敏感 就业水平 对就业影响不大，实证经验证明，1994年以前汇率对就业的影响较大，1994年以后影响较小 产业结构 有利于产业结构调整 人民币升值的影响 资本流动 目前由于人民币升值预期，出现大量