期货基础第七版例题汇总5.doc

期货基础第七版例题汇总5 P104基差变动与卖出套期保值 【例4-3] 5月初某糖厂与饮料厂签订销售合同,约定将在8月初销售100吨白糖,价格按交易时的市价计算?目前白糖现货价格为5500元/吨?该糖厂担心未来糖价会下跌,于是卖出10手(每手10吨)的9月份白糖期货合约,成交价格为5800元/吨?至8月初交易时,现货价格跌至每吨5000元/吨,与此同时,期货价格跌至5200元/吨?该糖厂按照现货价格出售100吨白糖,同时按照期货价格将9月份白糖期货合约对冲平仓?套期保值效果见表4-6 表4-6卖出套期保值案例(基差走强情形) 市场 时间 现货市场 期货市场 基差 5月初 市场价是5500元/吨 卖出9月份白糖期货合约,5800元/吨 -300 8月初 卖出价格5000元/吨 买入平仓白糖期货合约,5200元/吨 -200 盈亏 相当于亏损500元/吨 盈利600元/吨 走强100元/吨 该糖厂实际售价5000+600=5600(元) 证明,卖出套期保值,基差走强,套期保值存在净盈利? 【例4-4]5初某地钢铁价格为4380元/吨.某经销商目前持有5000吨钢材存货尚未出售,为了防范钢材价格下跌风险,该经销商卖出500手(每手10吨)11月份螺纹钢期货合约进行套期保值,成交价格为4800元/吨?到了8月初,钢材价格出现上涨,该经销商按4850元/吨的价格将该批现货出售,同时将期货合约对冲平仓,成交价格为5330元/吨?套期保值结果见表4-7 表4-7卖出套期保值案例(基差走弱情形) 市场 时间 现货市场 期货市场 基差 5月初 市场价格4380元/吨 卖出11月份螺纹钢期货合约,4800元/吨 -420元/吨 8月初 卖出价格4850元/吨 买入平仓螺纹钢期货合约,5330元/吨 -480元/吨 盈亏 相当于盈利470元/吨 亏损530元/吨 走弱60元/吨 该经销商的钢材的实际售价相当于是:现货市场实际价格-期货市场每吨亏损=4850-530=4320元/吨? 这表明,进行卖出套期保值,如果基差走弱,两个市场盈亏相抵存在净亏损