2010-04-29 天相投资 汉王科技(002362)我国电子阅读器市场持续升温.pdfVIP

本文由shizidawen贡献 pdf1。 调研简报 汉王科技 (002362) 我国电子阅读器市场持续升温的最大受益者 : 软 件及服务 2010 年 4 月 29 日 增持 (维持) 天相资讯科技组: 分析师:王均恒 010wangjh@ 事件描述: 近日, 我们调研了汉王科技(002362), 就公司经营现状及未来发展规划等事宜与 公司高管进行了沟通和交流. 评论: 1, 专注与创新的经营策略成就公司美好未来 公司自成立以来,一直坚持专注成 就精彩,创新引领未来的经营理念,长期专注于以模式识别 为核心的智能人机交互技 术应用领域,并持续不断地进行技术创新和产品创新,来挖潜并引领新的市场 需求.其 中,技术创新方面,经过多年坚持不懈的努力,目前公司手写识别,OCR等技术已达到国际 领 先水平,笔迹输入技术也达到了国际先进水平,此外,为了全面涉足模式识别技术领 域,公司还在生物 特征识别,行为识别和机器视觉识别等前沿领域进行了战略布局,并 已具备了较强的研发能力,是国际 上能够全面涉足模式识别领域全部技术序列的少数 公司之一. 产品创新方面,公司依托掌握的手写识别技术,笔迹输入技术,OCR技术和嵌 入式软硬件技术等4大 核心技术,逐步开发出了一系列适合自身技术特点和市场需求的 产品和服务,具体来看,公司产品和服 务主要分为手写产品线,OCR产品线,电纸书,技术 授权及行业应用解决方案等几大类. 目前,公司已经发展成为我国最大的模式识别技术 和产品提供商,其中,在通用套装产品上,公司 的手写识别线,OCR产品线2大系列90多种 产品市场占有率一直保持在70%以上;在技术授权和行业应用 解决方案领域,公司产品 已广泛应用于PDA,学习机,手机,办公软件,手写屏组件,金融,税务,工 商,电子政务等 多个领域,市场占有率达60%以上. 2, 电子阅读器市场持续升温,公司有望成为最大受 益者 电子阅读器即电子书,是一种采用电子纸作为显示屏幕的新式数字阅读器,其显示 效果与纸质非常 接近,非常符合人们对纸质材料日常阅读和书写的习惯,此外,与其它 阅读终端(如PC,手机,MP4等) 相比,使用电子纸作为显示材料的电子阅读器具备低功耗 ,无辐射及护眼等优势,故自亚马逊于2007年 推出第一部基于E-ink(电子墨水)技术的 阅读器Kindle以来,电子阅读器就受到了市场的普遍青睐,同 时电子阅读器市场也获得 了迅猛发展,根据Digitimes的数据统计,2009年电子阅读器全球销量达350万 台以上, 目前全球电子阅读器市场仍处于发展初期,随着终端产品各项性能的逐步提升,阅读内 容的进 一步丰富,预计电子阅读器市场仍将高速发展,根据Digitimes的预计,未来几年 电子阅读器全球销量 年均复合增长率将达67%左右, 2013年销量将达2,800万台. 目前 , 我国电子阅读器市场仍处于起步阶段, 预计未来几年市场规模将大幅扩张,根据Dis playSearch的预计,2010年我国电子阅读器市场容量将接 近300万台,约占全球30%的份 额. 诚信源于独立,专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 公司研究/ 调研简报 目前,全球电子阅读器品牌主要有亚马逊的Kindle,索尼的Reader和汉王科技的电 纸书,三家公司 总的出货量占据全球90%以上的市场份额,其中,亚马逊和索尼的电子阅 读器市场主要集中在国外.国 内市场方面,公司是国内最早推出电子阅读器的厂商,截 至2009年底,其销量已近28万台,占据国内95% 以上的市场份额,此外,为了尽早地在高 速发展的电子阅读器市场攻城略地,2009年开始,爱国者,方 正,大唐,华为,台电等多家 国内厂商也陆续推出了电子阅读器,短期来看,我国电子阅读器市场容量 仍将大幅扩张 ,预计市场竞争尚不充分,但从长期来看,随着进入厂商的日益增多,尤其是数量庞大的 山寨厂商的加入,预计行业高毛利率的状态将不可持续. 公司于2008年10月开始推出 电纸书,当年即实现销量1.32万台,实现销售收入1,873万元.2009年 公司电纸书销量大 幅增长至26.63万台,实现销售收入3.9亿元,销售收入占比达67%,销售毛利占比达 62% ,成为公司第一大收入和利润来源.2010年以来,随着我国电子阅读器市场的持续升温, 公司电纸 书销量持续大幅增长,根据1季度公司的收入测算,我们预计1季度电纸书销量 达20万台以上,