2012年秋季通信设备及传媒行业投资策略：宽带中国战略启动_关注设备及新媒体-2012-09-27.pptVIP

* ? ? 1 中性 ——维持 证券研究报告 /行业研究/季度策略 日期：2012 年 9 月 26 日 行业：通信及相关设备制造业 宽带中国战略启动 关注设备及新媒体 ——2012 年秋季通信设备及传媒行业投资策略 张 涛 0211967 Zhangtaofd@ 执业证书编号：S0870510120023 主要观点： 通信行业固定资产投资增速有所加快 1-8 月通信固定资产投资 同比增长 1-8 月份移动通信基站设备 同比增长 1928.1 亿元 13.9% 7868 万信道信 40.9% 从电信固定资产投资的看，2012 年 7 月份电信固定资产投资同比增长 28.7%，1-7 月份累计同比增长 6.3%，1-8 月份电信固定资产投资 1928.1 亿元，累计同比增长 13.9%，电信固定资产投资的增长速度有所加快。 从统计局的统计数据看，2012 年 8 月份我国移动通信基站设备的产量 781.7 万信道，同比增长了 14.7%， 1-8 月份我国移动基站设备的累计产 量同比增长 40.5%，移动基站设备保持高速增长态势，但是增长速度有 所下滑。 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 报告编号：ZT12-AIT10 相关报告： 宽带中国战略启动，设备商首先受益 根据工信部通信发展司司长张峰的表示，“宽带中国战略”实施方案等相 关工作将在近期上报国务院，宽带中国战略将启动。在初步薄覆盖的方 式中，配线、馈线的光纤光缆的布设和光纤配线架/交接箱是一次性布设 到位，需求量更大、更加刚性，而 OLT、OUN 和入户光缆随着实装用户 增长，采取滚动投资的方式分步建设，需求是逐步释放的，我们认为处 于 FTTH 初步覆盖的阶段，对光元器件、光纤光缆、光纤配线架/交接箱 的拉动作用更加显著。 十二五规划密集出台，关注新媒体行业 科技部连发三项电子信息“十二五”规划，包括《国家宽带网络科技发展 “十二五”专项规划》、《中国云科技发展“十二五”专项规划》和《导航与 位置服务科技发展“十二五”专项规划》。随着宽带中国建设的推进，势必 会带动新兴服务发展。具体而言，宽带普及提速工程的实施，带动互联 网向下一代互联网演进加快，同时云计算和物联网进入发展阶段，我们 认为互联网创新应用进入快速发展阶段，其中主要以新媒体及互联网服 务为代表。 ? 投资建议： 评级未来十二个月内，通信设备行业中性，传媒行业评级为“有吸引力”。 重点关注日海通信、百视通和广电网络 数据预测与估值： 股票业绩预测和市盈率 公司名称 日海通信 百视通 广电网络 股票代码 002313.SZ 600637.SH 600831.SH 股价 22.13 16.18 7.37 11A 0.61 0.32 0.27 EPS 12E 1.02 0.46 0.31 13E 1.38 0.87 0.35 11A 36.51 50.56 27.30 PE 12E 21.65 35.17 23.77 13E 16.04 18.60 21.06 PBR 2.83 6.35 2.76 投资评级 跑赢大市 跑赢大市 跑赢大市 资料来源：上海证券研究所；股价数据为 2012 年 9 月 24 日收盘价 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 1.1? 1.2? 1.3? 2.1? 2.2? 2.3? 4.1? 4.2? 4.3? 5.1? 图 1 2 季度策略 目 录 一.? 2012 年行业投资稳步增长 ..................... 3? 电信行业固定资产投资维持稳步增长........................... 3? 移动基站设备产量保持快速增长 .................................. 3? 8 月份联通新增用户环比持平 ....................................... 4? 二.? 宽带中国战略启动 ............................ 4? 宽带中国战略将上报国务院,设备商首先受益............. 4? 十二五“智慧城市”加速宽带建设............................... 5? 三项“十二五规划”出台，完善上下游产业链........... 6? 三.? 重点公司中报业绩 ............................ 7? 四.? 行业及重点股票的表现 ........................ 8? 年初至今通信设备行业表现落后大盘....................