财务管理学2011秋第三章TO学生.pptVIP

融资 从哪儿拿钱 拿多少钱 怎么拿钱 第三章 资金筹措与预测 本章教学要求： 了解筹资的方式与渠道，掌握权益筹资与负债筹资的优缺点，同时进行有效的筹资需要预测。 教学重点与难点： 股票筹资的优缺点，发行债券的价格确定，销售比率法确定筹资需求量。 3.1企业筹资概述 3.1.1 融资的动机与要求 3.1.2 企业筹资的渠道与方式 一定的筹资渠道往往对应着一种或几种的筹资方式，一定的筹资方式又往往只适用于某一种或几种特定的筹资渠道 3.1.3 企业筹资的类型 （一）权益资金和债权资金 （二）长期资金和短期资金 （三）内部资金和外部资金 （四）直接融资和间接融资 权益资本与债务资本的主要差异 3.2 权益资金的筹集 吸收直接投资 发行普通股 发行优先股 留存收益筹资 优缺点 3.3 负债资金的筹集 3.3.1长期借款筹资 3.3.2发行债券筹资 3.3.3可转换公司债券 3.3.4融资租赁筹资 3.3.1长期借款筹资 概念 种类 按提供贷款的机构分类 政策性贷款 商业银行贷款 其他金融机构贷款 按有无抵押品作担保分类 抵押贷款 信用贷款 按贷款的用途分类 固定资产贷款、大修理贷款、技术改造贷款 归还贷款的方式 （1）到期日一次归还 （2）定期偿还相等份额的本息。即在到期日之前定期偿还相同的金额，至贷款到期日还清全部本息。 A＝P/(P/A,I,n) （3）部分分期等额偿还 （4）分期付息，到期还本 （5）分期等额还本，余额计息 3.3.1长期借款筹资 保护性条款 优缺点 3.3 负债资金的筹集 3.3.1长期借款筹资 3.3.2发行债券筹资 3.3.3可转换公司债券 3.3.4融资租赁筹资 5.融资租赁的租金计划 决定租金的因素 租赁设备的购置成本 预计租赁设备的残值 利息 租赁手续费 租赁期限 租金支付方式 5.融资租赁的租金计划 融资租赁租金的测算方法 平均分摊法 先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。 这种方法没有充分考虑时间价值因素。 每次应付租金的计算公式可表示为： 式中，A表示每次支付的租金；Ｃ表示租赁设备购置成本；Ｓ表示租赁设备预计残值；Ｉ表示租赁期间利息；Ｆ表示租赁期间手续费；Ｎ表示租期。 例,某企业于20×4年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归租赁公司，年利率9%，租赁手续费率为设备价值的2%。租金每年末支付一次。该套设备租赁每次支付租金可计算如下： 5.融资租赁的租金计划 等额年金法 是运用年金现值的计算原理测算每期应付租金的方法。在这种方法下，通常以资本成本率作为折现率。 计算后付等额租金方式下每年末支付租金的公式为： 式中，A表示每年支付的租金；PVA n表示等额租金现值，即年金现值；PVIFA i,n表示等额租金现值系数，即年金现值系数；n表示支付租金期数； i表示租费率。 例：某企业于20×5年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归承租企业，资本成本率为11% 。租金每年末支付一次。承租企业每年末支付的租金为： 此例如果为先付等额租金方式，则每年初支付租金为： 12.19万元 为便于有计划地安排租金的支付，承租企业可编制租金摊销计划表。现根据例题的有关资料编制计划表： 租金摊销计划表 3.4 资金需要量的预测3.4.1筹资数量预测的依据 1.法律方面的限定 1）注册资本限额的规定 2）企业负债限额的规定 2.企业经营和投资的规模 一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。 3.其他因素 利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等 3.4 资金需要量的预测3.4.2营业收入比例法 1.营业收入比例法的原理 2.营业收入比例法的运用 * * √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构 其他企业资金 民间资金 企业自留资金 利用留存收益 租赁融资 发行融资券 发行债券 商业信用 银行借款 发行股票 吸收直接投资 方式 渠道 所有者股权、股票等 借款、债券、票据等 管理控制权 无管理控制权 最后清偿权 优先清偿权 不可抵免税收 可抵免税收 剩余索取权 固定索取权 无期限 固定期限 权益资本 债务资本 300 合计 60 60 60 60 60 0 1 2 3 4 5 未还本金 P＝P n－1－B 每年还本付息额 B＋I 利息 I＝Pn-1×8% 本金B＝300/5 年次n 24 84 30