高波：铁矿石行业概况与市场动向.pptVIP

供大于求局面难改 三大矿山产量统计 主要经济体生铁产量统计 数据来源：企业公开年报、Mysteel整理 单位：千吨 　 Rio Tinto BHP Vale FMG 2011-Q1 41876 33231 69038 9677 2011-Q2 48851 35526 77459 12383 2011-Q3 49834 39572 85032 15836 2011-Q4 51207 41072 80255 16011 2012-Q1 59000 37940 69990 13610 2012-Q2 61000 40916 80542 17800 2012-Q3 66985 39572 83926 18300 单位：千吨 2012年世界主要经济体生铁产量增速趋缓，前10个月生铁产量为7.33亿吨，较去年同期增长1557万吨，增幅为2.17%。 2012年前三季度主要矿山产量为5.8亿吨，较去年同期增加7127万吨，增幅为13.7%，增速远超生铁产量增幅。 　 欧盟 日本 韩国 中国 Jan-11 7,953 7,352 3,441 52,163 Feb-11 7,596 6,574 3,239 50,513 Mar-11 8,478 6,781 3,561 54,747 Apr-11 8,261 6,135 3,518 54,965 May-11 8,617 6,776 3,595 54,573 Jun-11 8,213 6,664 3,466 54,885 Jul-11 8,253 7,067 3,571 55,062 Aug-11 7,581 6,959 3,547 53,946 Sep-11 7,752 6,658 3,537 52,084 Oct-11 7,606 7,104 3,671 51,003 Nov-11 7,269 6,543 3,527 45,891 Dec-11 6,984 6,417 3,558 48,009 Jan-12 7,697 6,574 3,527 54265 Feb-12 7534 6388 3376 53416 Mar-12 8160 7016 3727 57511 Apr-12 8034 6687 3492 56776 May-12 8285 6847 3514 57341 Jun-12 7926 6824 3388 55715 Jul-12 7789 7104 3599 56321 Aug-12 7431 7194 3588 53744 Sep-12 7529 6718 3431 52900 Oct-12 7353 6790 3545 53982 报告内容 铁矿石供需概况 近期铁矿石市场走势 矿石行业一些关注点 2011年至今国内进口矿市场走势 数据来源：Mysteel Database 从波动幅度来看，今年钢价及矿价从高点到低点的跌幅分别为19.66%和38.54%，由此可见，铁矿石价格的波动幅度要远超与钢材走势 从波动频率来看，铁矿石市场波动频率高于钢材市场波动频率 今年大部分时间内，螺纹钢走势都先于铁矿石市场，特别在市场下行时尤为明显 从线性走势来看，一旦螺纹和铁矿石的运行波动拉大后，必将迎来两边的线性修正，使波动趋于一致 关注铁矿石库存变化 数据来源：Mysteel Database 印度矿占港口库存比例直线下降，触及5%的点位。由于性价比的关系，国内钢厂对于澳矿的依赖程度越来越高，库存占比接近总库存量的50%。 今年以来，进口矿库存一直处于9000万吨以上，直到11月份库存连续大幅下跌，截止23日跌至8263万吨。其中贸易矿库存比列大幅下降，占总库存的30%左右。 钢厂对于矿石市场波动应变自如 进口矿配比灵活调节 数据来源：Mysteel Database 外矿配比的变化基本与外矿库存天数的变化相一致,与进口矿价格的走势成反比。 进口矿与国产矿的库存使用天数变化与铁矿石的生产成本变化基本保持相一致。 外矿配比的变化基本与矿价的走势相背而行，当矿价上涨时外矿配比呈下降趋势，下跌时配比呈上行趋势。 在钢材价格下降或者矿价上涨过快时，钢厂往往会下调外矿配比，以降低生产成本以及延长外矿的库存使用天数。 550 600 唐山地区铁精粉价格走势与成本支撑 唐山地区铁精粉价格从2011年9月开始逐步下行。今年受国内外经济放缓影响，国内钢材市场需求减弱，导致钢价低迷。进口矿由于成本优势，在价格上逐步与国产矿竞争，使得钢厂从7-8月份开始始终保持高配比外矿使用。而国产矿价格也在今年9月初见底，但从近期运行态势来看，仍有下跌风险。目前监测到的唐山地区铁精粉价格再次回落到780元/吨。由于2012年唐山地区矿山高成本已达到600元/吨。我们预计13年唐山地区铁精粉价格在650-700元/吨区间内