10-11(2)-5财务分析.pptVIP

第五讲 财务分析 什么是财务分析 财务分析: 是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门的方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在和预测未来，帮助利益关系集团改善决策。 什么是财务分析 最早的财务分析主要是为银行服务的信用分析。 资本市场形成后发展出盈利分析，财务分析由主要为贷款银行服务扩展到投资人服务。 公司组织发展起来以后，财务分析由外部分析扩大到内部分析，为内部管理服务。 财务分析 财务分析的起点是财务报表，分析使用的数据大多来自于公开发布的财务报表。因此财务分析的前提是理解财务报表。 财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力以及可持续发展能力作出评价，或找出存在的问题。 财务分析是一个认识和研究过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况。 不同的角色，分析报表的目的不同 投资人： 债权人： 经理人员： 供应商： 政府和税务机关： 雇员和工会： 中介机构：（审计、咨询机构等） 企业潜在的投资者和债权人以及其社区的成员： 财务分析的一般目的 评价过去的经营业绩 衡量现在的财务状况 预测未来的发展趋势 在我国根据分析的具体目的可以分为： 流动性分析 盈利性分析 财务风险分析 专题分析 （如破产预测、审计师的分析和检查程序）等 什么是财务分析 参见{华洋公司案例}： 问题摘要 评估华洋公司财务状况。 华洋公司营运资金为何周转不灵？ 是哪些因素促成华洋公司的总资产报酬率逐年下降？ 如果你是刘生，你是否愿意提供额外1，600，000信用额度给华洋公司？试说明理由以支持你的决定。 如果刘生拒绝提高华洋公司的信用额度，你认为华洋公司应采取哪些行动，才能使刘生改变这一决定？ 附表一： 华洋服装公司比较资产负债表 单位：千元 附表二 华洋服装公司损益表 单位：千元 附表三 2006年至2008年有关平均的财务比率 {华洋公司案例} 解决方案： 问题摘要 评估华洋公司财务状况。(计算出华洋公司的各主要财务比率，并与附表三的平均财务比率做一比较) 华洋公司营运资金为何周转不灵？ 是哪些因素促成华洋公司的总资产报酬率逐年下降？ 如果你是刘生，你是否愿意提供额外1，600，000信用额度给华洋公司？试说明理由以支持你的决定。 如果刘生拒绝提高华洋公司的信用额度，你认为华洋公司应采取哪些行动，才能使刘生改变这一决定？ 华洋公司营运资金为何周转不灵 总经理王林改变原来将大笔资金存于银行以应付公司季节性资金需求的做法，而提出部分资金移作他用，使存于银行的可用资金减少。 公司由季节性形式改为全年形式，使营运资金的需求增多，但由于预测能力不佳，使营运状况不良，存货过多，积压资金，应收账款信用政策过宽，而导致周转不灵。 近年来，固定资产扩充太快，最近又动用200万元购买设备，使现金短缺，也犯了以短期资金购买固定资产的错误。 公司的代理成本增加，如近年来其他费用的升高。 促成华洋公司总资产报酬率逐年下降的因素 资产报酬率=总资产周转率?销售净利率 由“杜邦分析图”可知，总资产报酬率逐年下降的原因。 2008年度杜邦分析图 单位：千元 华洋公司总资产报酬率逐年下降的原因 公司的其他运营成本的增加， 有可能是因代理问题而产生的。 由于预测能力不佳使营运状况不佳，存货过多，高达12000千元。 应收账款的信用标准过宽，使应收账款逐年增加，1998年高达5200千元。 固定资产扩充过快，由1997年3992千元扩充至1998年的5844千元。 以上?的原因使销售净利润下降(仅为3.3%)，其余原因使资产周转率下降(1.73次)，并导致总资产报酬率(3.2% ?1.73)的下降。 问题4 如果你是刘生，你是否愿意提供额外1，600，000信用额度给华洋公司？试说明理由以支持你的决定。 答：会提供额外的160万元的信用额度。否则万一公司因周转不灵而倒闭，则银行所贷给华洋服装公司的钱皆无法拿回。此外，会对华洋公司做一定的限制条件，比如： 增强公司的营销预测能力，以免因无法掌握流行而滞销。 为避免全年开工无法掌握流行的趋势，可多设几条不受季节影响的产品生产线，如：生产内衣裤等。 加强应收账款的管理。 建议将短期负债改为长期负债抵押借款。 公司可采取的措施 提供固定资产担保来融资。 提出公司将加强营销预测能力以改善营运状况的计划。 改善公司的各项财务比率，以达到同行业平均水平。如：处理过多的存货；加强应收账款的管理；处置某些闲置的固定资产或以改进产品生产线来提高固定资产使用效率。 案例小结