公允价值层级、银行公司治理与银行系统性风险——基于我国14家上市商业银行的面板数据.docVIP

公允价值层级、银行公司治理与银行系统性风险——基于我国14家上市商业银行的面板数据 公允价值层级、银行公司治理与银行系统性风险 一一基于我国 14 家上市商业银行的面板数据 郑州大学西亚斯国际学院商学院孙丽霞 摘要:本文基于公九价值层级等相关理论，以 2009-2015 年我国 14 家上市商业银行相关数据为 研究样本，分析了公允价值层级信息、银行公司治理与银行系统性风险之间的关系。研究发现:按第 一、二、三层级计量的公允价值资产以及按第二、三层级计量的公允价值负债对银行系统性风险的正 向作用明显，且逐层增加;完善的银行公司治理有助于抑制三个层级公允价值资产和负债对银行系 统性风险的不利影响，且抑制作用也逐层提高 O 根据结论的启示，商业银行应充分披露公允价值各层 级相关信息，努力完善银行公司治理机制，提高公允价值各层级信息透明度及质量，以防范银行系统 性风险和维护金融稳定。 关键词:公允价值层级银行系统性风险银行公司治理 MES 模型 一、引言 当前，经济全球化和金融自由化趋势日益深化，各国 资本市场的发展步入快车道，资本市场之间的关联度日益 加深，资本市场的国际化促进了财务报告国际趋向，而这 有助于促进资本市场健康发展，并提高会计信息质量。在 评价会计信息质量时，其可靠性作为最重要的质量特征之 一，受到广泛的研究与关注。美国财务会计准则委员会 (FASB)经过多年的讨论与研究于2006 年9 月发布《公允价 值计量》准则 (FAS157)oFAS157核心是将公允价值及其估 值技术分成三个层级，该理论的提出重在解决公允价值计 量的可靠性问题。2014年 1月，我国财政部发布《企业会计 准则第39号一公允价值计量》也提出了适应于我国的公允 价值层级理论，这进一步提高了我国财务报告准则与国际 准则的趋同。由于我国公允价值分层计量的运用时间较 短，加之上市公司的披露意愿不一以及元统一的披露形 式，目前大多数上市公司对于公允价值层级信息的披露程 度具有较大的差异性。相对来说，目前只有银行业等金融 机构较多的披露了公允价值层级信息，但在计量过程中仍 然存在计量误差、估值模型运用异质性以及相关会计假设 的主观性特性等局限性(毛志宏等，2015) ，这不仅会影响 外部市场参与者对公允价值不同层级披露信息的认知程 度，也会影响自身的风险管理。 银行作为公允价值分层计量及应用的重要参与者，在 具体的公允价值分层计量过程中仍存在一定程度的信息 不对称，这可能会诱使管理层滥用估值技术和随意划分资 产与负债，潜在的增加财务报表被动，提高金融机构的系 统性风险。本质上，商业银行是经营风险的企业，而完善公 司治理机制作为防施风险的有效制度设计已得到广泛的 认可。特别是，在公允价值分层信息披露中，完善的公司治 理机制能有效的监督和激励管理层，抑制管理层的财务舞 弊行为CBebch此， 2010)。另外，完善的公司治理能有效促使 管理层披露更多且更真实的公允价值计量信息，有助于降 低信息不对称程度，并降低系统风险(钱先航等，2015 )。因 28 而，研究公允价值层级计量、银行公司治理机制对银行系 统性风险的影响对于银行风险管控和维护金融稳定具有 重要的实践意义。 近年来，公允价值层级理论及其应用问题引起了国外 学者的关注，相关研究主要集中于信息透明度、价值相关 性以及股价同步性等方面。Riedl和Serafeim(2011 )认为，按 第一、二、三层级计量的公允价值资产与负债，其财务信息 透明度逐层降低，且流动性也逐层降低。Goh 等(2∞9)研究 发现，第一层级的公允价值净资产比第二层级更有价值， 而第二、三层级并无显著差别。Song 等(2010)发现，三个层 级的公允价值金融工具皆与股价紧密相关，但第三层级的 显著性比第一、二层级低。与发达国家在公允价值层级领 域的研究相比，我国学术界对其研究还较少，且大都集中 于理论研究，而实证研究的文献较少。因而，本文借鉴 Acharya 等 (2011 )提出的MES度量方法来度量银行系统性 风险，通过构建公司治理机制的综合化指标来表征银行公 司治理水平，并研究公允价值层级、银行公司治理机制对 银行系统性风险的影响，以期为维护我国银行业稳定及银 行风险监管提供思路。 二、理论分析与研究假设 (一)公九价值层级对银行系统性风险的影响 基于 FAS157的公允价值层级理论，其初衷是解决公允价值估计 的可靠性问题，虽然该理论的运用提高了会计信息透明 度，提高了财务决策的有效性(杨敏，2013) ，但仍然存在较 大的不确定性，并隐含较大的系统风险。 一是计量不同层级公允价值资产及负债的相关输入 值具有不同程度的不确定性与信息不对称性。公允价值层 级理论以市场参与者定价时所用的参数的相对可靠性划 分为基础，该参数分