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纺织企业供应链融资风险控制研究摘要：供应链融资已经成为中小企业融资的重要模式和发展趋势，但供应链融资作为整体性金融业务，具有很强的系统性风险，单一企业的违约可能传导至整个供应链上其他企业，造成大范围金融违约，甚至导致整个供应链瘫痪。本文以绍兴纺织企业为例，对供应链风险进行分析，并提出绍兴纺织企业可以通过引进金融人才，业务外包给相关金融机构，利用衍生金融工具对冲等举措来降低供应链融资风险。 关键词：供应链融资；风险防范 纺织一直以来是绍兴经济的支柱产业，绍兴纺织产业链完整，产品齐全，涵盖范围广，与周边联动产生集聚效应，形成了高融合度的区域产业集群。绍兴纺织企业在长期经营中形成了互相担保、链式融资的供应链融资模式，极大的缓解了中小企业融资难的困境，促进了整个产业集群的迅速发展壮大。但供应链融资业务作为整体性金融服务业务，具有很强的系统性风险，单一企业的违约可能传导至整个供应链上其他企业，造成大范围金融违约，甚至导致整个供应链瘫痪。以核心企业为授信主体的风险控制模式，可能由最初的降低融资风险转变为爆发系统性融资风险的毒瘤。2012年之后，由于纺织产业整体受到成本上升、人民币升值、全球化竞争、产品价格大幅下降的影响，出现了全行业的衰退、亏损、破产、连锁反应的危机冲击，供应链融资的风险加剧，担保链条断裂，本文在此背景下对绍兴纺织行业的供应链融资风险进行分析研究。 一、绍兴地区纺织行业发展形势 纺织产业是绍兴市的传统优势产业，在工业体系中占据重要地位。根据绍兴地区2013年底的第三次全国经济普查数据汇总，绍兴的纺织制造企业共14293家，就业人数558873人，从业人员占第二产业就业总人数的42.81%，纺织工业总资产3616.78亿元，占工业总资产比例的36.12%，批发零售注册企业15580家，从业人员89536人，占批发零售就业人数的45.41%。纺织及服装出口197.14亿美元，增长4.3%，占出口总额比例的66.26%。近年来，由于产能过剩导致的价格下降、劳动力成本上升、全球化竞争加剧和人民币升值的影响，表3中2014年纺织产业成品产能收缩，出口放缓。根据绍兴统计局统计，2015年上半年，纺织、服装服饰增加值增速（0.0%）比一季度回落3.1%、1.2%，纺织品及服装出口下降6.3%。 二、绍兴纺织行业融资状况 2008年政府“四万亿”政策出台，在一轮产能扩张后，2012年纺织行业出现了整体产能过剩，面临劳动力成本上升，人民币升值的困境。由于纺织行业自身的低技术门槛、低资金门槛、劳动密集型的特点，纺织市场不断受到周边区域以及全国范围内不断崛起的同类市场竞争，而在国际上，受到东南亚、印度、巴基斯坦等具备劳动力成本优势国家成为了部分中低档纺织品订单的新兴市场，导致大量的纺织企业亏损、资金链断裂、破产。根据统计数据，2012年，浙江全省法院共受理企业破产案件143件，同比上升85.7%，破产企业资产总额为120多亿元，负债总额为243亿元；2013年浙江全省法院受理破产、审结案件再次大幅上升，2013年共受理企业破产案件346件，审结269件，同比分别上升145.07%和265.79%。破产企业债务总额达到1595亿余元，比2012年的243亿元增长了近6倍。以纺织企业和民营企业为经济主体的绍兴更是破产倒闭的重灾区，其间大型、特大型、知名纺织企业屡见不鲜。大量的银行和民间债务难以收回。在市场环境、企业经营困难投资需求不足等多重外部因素影响下，企业经营风险增大，银行贷款的优质客户源减少，银行资产开始大规模收缩，并不敢轻易放贷。但金融困局仍未有效化解。2015年6月末，全市不良贷款率比年初提高0.34%，金融风险防控仍“在路上”。上半年，全市41家银行单位利润8.8亿元，下降78.9%，降幅创自2012年下半年银行业利润走下坡路以来的历史新低。 三、金融困局与纺织企业的融资风险分析 1.单以盈利为经营导向忽略市场风险 以华联三鑫为例，该企业创立于2003年3月，充分利用资本市场撬动财务杠杆实现资源垄断。经过两年发展，2005年实现PTA产量39.2万吨，销售收入29.6亿元，利润2亿元。到2008年华联三鑫已经成为亚洲第一、全球前三的PTA生产企业，PTA年产能200万吨以上，销售收入150亿元以上。一夜之间，公司于2008年9月因经营不善，资金链条断裂，被迫重组。公司快速的增长严重依赖政策、依赖资源和政府扶持，过度追求盈利和规模增长，组织和管理脆弱，如沙滩上的城堡，潮水过后，了无痕迹。 2.重大项目决策随意缺乏科学论证和过程约束 浙江民营企业所有权、决策权和执行权多集中于实际控制人，而该实际控制人，大多数是家族或单一自然人，无论重大经营还是一般管理决定，实际控制人的决策高度自由，具有绝对的权威性，缺乏企业内部和外部的有效约束。浙江纵横集