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营运资本管理——应收账款管理中的融资方法 营运资本管理 ------应收账款管理中的融资方法 阿尔卡特-2002 吴亚军 组织结构图 什么是会计？ 会计是一门科学 公认会计准则 导弹专家和会计教授之间的对话 会计是一门艺术 重要性原则 会计估计、预提及拨备的概念 会计是魔术 安然事件 世通事件 “营运资本”与“OWC” 一般涵义的营运资本 运营资本 ?? 资产负债表 运营资本 = 流动资产 - 流动负债 OPETATIONAL WORKING CAPITAL，真正意义的营运资产，以下称OWC OWC ?? 现金流量表 经营活动 投资活动 融资活动 现金的概念 “营运资本”与“OWC” 现金是现金流量表的起点和终点，但现金本身并不包含在现金流量的分析之中 现金不是一般意义上的营运资产 OWC 包括如下内容： OWC = 预付账款 + 存货 + 应收账款 - 应付账款 OWC 产出率 = 销售收入 / 平均营运资本占有量 OWC管理 现代社会中，OWC 越来越受到重视 库存管理 存货周转率 = 销货成本 /平均存货 零存货（“JIT”）的概念 应收账款管理 目前应收账款的管理变得越来越重要 信用评估的方法 融资的方法 客户信用评估 合同及定单处理 发货 开票及记录 应收帐款 收款及对逾期账款的跟踪 信用管理流转过程 信用管理的流程 应收账款管理 ——资信评估 资信评估 财务报告分析 财务比例分析 5C 标准分析 品质、能力、资金、抵押、其他条件 应收账款和逾期账款的账龄分析 利用特征分析模式评估客户的信用等级 根据三类特征来给每家客户评级 应收账款管理 ——资信评估 客户特征 客户印象、产品介绍、产品需求、竞争能力、最终用户、内部管理及控制水平 优先特征 利润率、产品质量、市场状况、竞争状况、产品保证、替代客户 信用特征 结算历史记录、资信证明、净资产及利润增长率、负债状况、资本结构、总资本 特征分析模型 OWC 管理 ——融资在阿尔卡特的应用 应收账款中的融资方法 买方信贷 租赁 保理 应收账款信托 应收账款证券化 国内信用证（ L/C） 保函 信用保证 融资计划 ——买方信贷 买方信贷 由于客户缺乏足够的现金来支付货款，阿尔卡特安排银行向自己的手机客户提供融资，此种融资仅可用于向阿尔卡特支付采购货款 优点 客户直接从银行借款 缺点 客户有决定是否借贷的权力 需要银行分支机构之间的深入谈判 牵涉到银行分支机构之间的利润分配 融资计划 ——买方信贷 11. 买方信贷申请 3. 买方信贷相关报告 4. 指导意见 5. 借款申请 6. 借款报告 7. 同意放款 8. 放款 2. 借款通知 9. 支付货款 阿尔卡特 X银行（卖方分行） X银行（总行） X银行（买方分行） 客户 融资方法 ——租赁 租赁与过桥式租赁 在过桥式租赁方式下, 银行扮演了一种不同于一般租赁的重要角色 阿尔卡特申请过桥式租赁。 在这里，租赁公司仅仅充当中间人的角色,收取管理费。现金通过银行直接流入及流出 经营性租赁与融资性租赁 融资性租赁的会计核算方法 依靠融资性租赁改善财务报表 杠杆租赁, 转租赁和售后租回 融资方法 ——租赁 3. 支付货款 1.过桥式租赁合同 5. 按期支付租金 客户 阿尔卡特 银行 租赁公司 4.支付管理费 2.发货 融资方法 ——保理业务 保理业务 因为买方客户信用等级较低，阿尔卡特将对客户的应收账款卖给银行，从而及时获得资金。 优点 现金迅速回笼 缺点 银行审核时，对买方客户的资信要求高 银行仅接受风险较小的应收账款 融资方法 ——保理业务 1. 销售合同 3. 转让通知 4.支付现金及买断应收账款 2. 保理申请 5. 客户付款 6. 起诉 客户 X 银行 阿尔卡特 融资方法 ---信托 分业经营与 混业经营 优点 破产隔断 不是真正的转让 贷款本金无追索权 缺点 法律的灰色地带 本地市场尚不成熟 融资方法 ---信托 客户 X 银行 受托人 阿尔卡特 1.销售合同 2.委托协议 3.放协议款 4.客户付款 融资方法 ---应收账款证券化 资产证券化与私募 主要解决问题 真实的销售合同 破产隔断 包销与代理 投资