第06章　权益融资(2010).pptVIP

第六章　权益融资 权益融资,即自有资本融资 权益资金来源渠道 投资者投入资金、企业内部留存收益 权益资金来源方式 吸收直接投资、发行股票、利用留存收益 前言 资本金制度 资本金是企业投资者创办企业时投入的资金。在我国，资本金是指企业在工商行政管理机关登记的注册资金。 (一）资本金分类 (二)出资的最低限额及期限 出资的最低限额 《公司法》规定，开办企业必须筹集的最低资本金数额，亦称法定最低资本金。 不同类型公司制企业有不同法定注册资本最低限额规定。 出资期限 有限责任公司 全体股东的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴足。 全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的百分之三十。 一人有限责任公司的股东应当一次足额缴纳公司章程规定的出资额。 股份有限公司 以发起设立方式设立的的股份有限公司，全体发起人首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴足。在缴足前，不得向他人募集股份。 以募集设立方式设立的股份有限公司，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的百分之三十五。 （三）资本金的筹集 投资者可以用货币、实物、知识产权、土地使用权等出资。 对作为出资的非货币财产应当可以用货币估价并可以依法转让。 对作为出资的非货币财产应当评估作价，不得高估或者低估作价。 （四)资本金的管理 企业在持续经营期间应当保持资本的完整性。 企业筹集的实收资本，在持续经营期间可以由投资者依照法律、行政法规以及企业章程的规定转让或者减少，投资者不得抽逃或者变相抽回出资。 第一节 吸收直接投资 吸收直接投资，即非股份制企业权益筹资方式。 吸收直接投资的形式 吸收现金投资 吸收非现金投资 吸收有形资产投资 吸收金融资产投资 吸收无形资产投资 参见《公司法》 《公司法》第二十七条 股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。 对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。法律、行政法规对评估作价有规定的，从其规定。 　 全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的百分之三十。 吸收直接投资的评价 优点： 有利于提高企业的信誉。 有利于增强企业支付能力，且可以获得先进设备和技术，从而能增强企业市场竞争实力。 有利于降低财务风险。 缺点： 资金成本较高。 容易分散企业的控制权。 第二节 发行普通股票 一、股票的特征与种类 股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的股权。 股权是一种综合权利，如依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。 （一）股票的特征 不可偿还性（如何理解） 权责对等性 收益风险性 市场流动性 价格波动性 《公司法》 第三十六条　公司成立后，股东不得抽逃出资。 第九十二条　发起人、认股人缴纳股款或者交付抵作股款的出资后，除未按期募足股份、发起人未按期召开创立大会或者创立大会决议不设立公司的情形外，不得抽回其股本。 第一百三十八条　股东持有的股份可以依法转让。 第一百四十二条　发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。 （二）股票的种类 1.普通股和优先股 普通股(Ordinary shares)是股份有限公司依法发行的、享有普通权利的股份。 优先股(Preference Shares)是股份有限公司在筹集权益资金时发行的、给予投资者一定优先权的股票。 二、股票价值 股票价值形式 面值 理论价值 账面价值 市场价值 清算价值 面值 面值是指每股股票票面载明的金额。 在我国，面值一般为1元。 特例：紫金矿业面值一般为0.1元 理论价值（内在价值） 股票的理论价值也就是股票的内在价值(Intrinsic Value)。 股票的理论价值就是按一定的必要收益率折算出来的未来收益（股利）的现值。 市场价值 股票市价是指证券市场上股票的交易价格，是股票价值的市场评价。 账面价值 普通股的账面价值是指每股拥有公司净资产的价值。 清算价值 清算价值是指公司破产清算时每股可得到的剩余财产的金额。 每股普通股的清算价值由剩余财产金额的多少决定。 三、普通股股票的发行条件 股票发行类别 设立发行是指经批准拟成立的股份有限公司为募集股本而发行股票。 首次公开发行即首次向社会公众公开发行股票，简称IPO(Initial Public O