混沌天成黑色产业研究所9月钢材基建房地产数据点评.PDFVIP

混沌天成黑色产业研究所 9 月钢材、基建、房地产数据点评 10 月19 日 要点： -生铁、粗钢、钢材日均产量环比、同比继续上升，产能利用率提高； -基建投资增速保持较高水平，四季度发力或好于预期； -房地产新开工增速大幅下降，销售明显转好，透支后期需求； -9 月钢材表观需求同比改善明显，基本面矛盾依然不突出。 一、钢材数据：产量回升 产能利用率提高 据国家统计局数据，1-9 月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为60378 万吨、52825 万吨和85178 万吨，同比分别增长0.4%、下降0.3%和增长2.3%。9 月份我国粗钢、生铁和钢材日均产量分别为227.23 万吨、197.73 万吨和326.97 万吨，较8 月份日均产量分别增长2.73%、1.84%和3.52%。 9 月产量环比及同比均继续回升，虽然钢厂盈利比例及幅度明显下降，其 中螺纹更是亏损加大，但原料快速上涨及运费的提高，使得钢厂增加高品矿使用， 提高产能利用率，以降低单吨成本，9 月数据统计全国钢厂产能利用率环比增加 0.45 个百分点。注意到生铁与钢材比值0.60，较上月下降0.01，表明轧材增量 大于铁水增量，这与调研中螺纹钢中频炉炼钢盈利好于高炉炼钢，生产略有增加 的情况相符。 9 月份焦炭产量3929 万吨，同比增长7.3%，1-9 月份，累计焦炭产量33174 万吨，同比下降 1.6%。9 月份全国原煤产量27696 万吨，同比下降 12.3%；1-9 月份，累计原煤产量245632 万吨，累计同比下降 10.5%。从当月值环比及同比 来看，焦炭已经有所增加，但累计值依旧呈现负增长，且原煤产量同比下降明显， 10 月后276 适度放开政策对焦煤增量几乎可以忽略，双焦供应紧张程度很难缓 解，且监管可能性不大。 总体来看，考虑到盈利继续受到挤压，10 月检修已经增多，预计产量将从 高位回落。后期影响供应的因素主要有去产能中在产产能如何执行（目前看实际 影响量很有限）、钢厂盈利、冬季雾霾治理。 二、基建数据：投资增速维持 四季度发力或好于预期 1-9 月基础设施建设投资额同比增加 17.92%，较 1-8 月同比增速下降 0.4 个百分点。9 月基础设施建设投资额当月值环比上月增加 11.25%，同比增加 15.6%。基建投资额当月值在每年6、9、12 月处于相对较高水平，9 月当月基建 投资额绝对数值15826 亿元，当月同比净增加2135 亿元。从总量上来看，今年 基建投资较去年预计有接近20%的增长。 注意到固定资产投资当月同比回升，从分项上看到地方项目回升更多，这是 一个重要的变量，表明维稳经济增速的意图增加，后期固投的变动重要点可能是 地方项目的增加。 上月我们提到专项建设债审核趋严，而近期报发改委已经重启专项债投放， 同时对重大项目工程包审批速度在8-9 月有加快趋势，而从我们微观调研来看， 四季度基建落地开工情况环比三季度会有所转好，意味着基建对钢材下游贡献 力量会加大。 三、房地产数据：新开工增速大幅下降 投资微弱回升 3.1 房地产开发投资增速继续小幅回升 疲态未改 2016 年1-9 月份，全国房地产开发投资74598 亿元，同比名义增长5.8%， 增速比 1-8 月份提高0.4 个百分点。其中，住宅投资49931 亿元，增长5.1%， 增速提高0.3 个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.9%。注意到9 月当月值同比及环比继续改善，但仍难乐观，一方面对比今年的销售增速，投 资数据疲态未改，另一方面 9 月楼市调控预期升温，部分投资可能也有尽早启 动的考虑，这将会透支后期投资额度。 1-9 月份，东部地区房地产开发投资41303 亿元，同比增长3.6%，增速比 1-8 月份提高0.3 个百分点；中部地区投资16493 亿元，增长10.9%，增速提高 0.2 个百分点；西部地区投资16802 亿元，增长6.3%，增速提高0.4 个百分点。 3.2 新开工面积累计增速五连降 本月同比负增长 在建面积峰值在11 月 1-9 月房屋新开工面积122655 万平方米，增长6.8%，增速回落5.4 个百分 点。其中，住宅新开工面积 84681 万平方米，增长 6.7%。房屋竣工面积57112 万平方米，增长12.1%，增速回落7 个百分点。其中，住宅竣