由外贸顺差导致流动性过剩形成机理与对策.docVIP

由外贸顺差导致流动性过剩的形成机理与对策 　　流动性过剩的形成机理 　　 　　近年来我国外贸出口结构已由初级制成品向中高级工业制成品结构的转变，拓宽了出口产品的门类和范围，再加之我国的劳动力，原材料和能源市场的比较优势，使出口贸易每年以25%以上速率增长，又因人民币相对低估和进口商品市场的萎缩，使进口贸易一直维持在20%左右的增长率。逐年累积使进出口贸易失衡形成巨额的贸易顺差。2007年达到2600亿美元，约合人民币1.92亿元，相当于GDP的8.4%，占外贸出口总额的21.5%。由于商品出口量大于进口形成的贸易顺差，使国内市场减少了一个相当于顺差额的商品量。市场的商品虽然减少了，但是出口商品换回来的外汇通过银行兑换成人民币又回到了企业。使国内市场形成钱多货少的市场不平衡。这就是形成当前流动性过剩和通涨压力的主要原因。这就说明进出口贸易的不平衡是造成流动性过剩的主要原因，而人民币的合理汇率又是使进出口贸易平衡的重要条件。 　　上面提到的这种钱多于货的不平衡是由出口企业按照正常业务程序完成的，它引起的流动性过剩不同于一般的因货币投放过多形成的流动性过剩，一般流动性过剩是可以通过银行减少投放量或其它调控手段得以解决，在此银行掌握主控权，而由于贸易顺差造成的流动性过剩是会随着经济的发展和贸易顺差的增加其流动性也在不断的增加，随着量的增加解决难度也不断加大。目前我国把流动性过剩单纯看作是金融问题，拟利用如上调存款准备金率或发行央行票据等方法来冲销，或是利用加息来增加回收资金等办法来解决。其作用肯定是有效的，至少在没有彻底解决贸易顺差之前更是必要的。但是这些方法都只能暂时冲削部分过剩的流动资金，而不能根本解决其产生的根源，随着经济的发展，还有酿成更大的流动性过剩危机的可能。 　　为了彻底解决由外贸顺差导致的流动性过剩，应该尽快做到，外贸进出口的基本平衡和由经常项目形成的外汇的基本平衡，或外贸略有顺差和外汇略有盈余的控制目标。而贸易的平衡与外汇的平衡是相互相承的二个重要方面。 　　 　　情况分析 　　 　　出口的目的是为了更多???进口，创汇的目的是为了更多的用汇，但事与愿违，我国对外贸易存在着巨额顺差，，一方面使国内商品产生一个等额的减少量，商品量的减少造成总供给的不足，使国内消费和投资大幅减少；另方面又使国内外汇资金产生一个等额的增加量，外汇兑换成人民币形成流动性过剩资金。所以外贸顺差是造成供给不足和流动性过剩的主要原因。 　　国内市场商品的减少使得流动性相对过剩，形成通涨压力。最近连续几个月的CPI超过6%，11月份达到6.9%。在刚刚结束的中央经济工作会议上，认真分析了当前严峻的经济、金融形势后，做出了坚决的部署“明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策”结束了历时十年的“稳健货币政策”。会议决策是英明的，适时的，可相对稳定住当前由偏热转向过热的经济形势。但是紧缩的宏观调控政策是使用紧缩资金的办法以减少社会总需求来适应因顺差而减少的总供给。这样作会压缩了经济规模，从紧的经济政策影响国民经济的健康发展。我们若要积极发展进口来增加市场总供给，一可使进出口贸易趋向平衡，二可通过增加的进口商品去冲销过剩的流动性资金，可消除或减轻通胀压力，使国内经济得以正常健康发展，早日结束从紧的货币政策。岂不是更好吗？ 　　造成贸易顺差除出口商品本身的原因外，另有一个重要原因是人民币基础汇率过低，人民币币值的低估，使出口商品价格低廉，进口商品价格昂贵，这样就激励了出口，限制了进口，加大了外贸顺差，所以在一般情况下，人民币升值可使出口量减少、进口量增加，是减小外贸顺差的有效办法。 　　用汇率耒调节外贸的顺逆差，是常用的手段。但在我国汇率深度失衡时，有时调节效果不一定很明显，这是因为人民币升值使商品的外汇出口价格升高，而出口数量减少并不明显，随出口价格升高创汇明显增加，因出口基数大，使顺差不会立刻减小。我国2005年人民币开始小幅升值以来，顺差占进出口总额中的比例不减反增，2005、2006、2007年外贸顺差分别为：1020、1774、和2600亿美元，占进出口总额的比例分别为7.2％、10％、12％。以上足以说明人民币仅小幅升值，出口创汇还会有更强劲的增长能力，而且这种增长还会延续相当一个阶段。只有外汇汇率调节到足够程度后，顺差才会明显下降。日本从1974年至1988年日元升值2.8倍，经常项目还保持一定的顺差。日本给我们的教训是：1989年后日本结束紧缩,放松银根后，使大量紧缩的资金进入了股市和房地产业，形成泡沫，之后银根稍紧，泡沫破裂，形成十几年的经济不振。由此可见：紧缩资金进入股市等资本市场是一大忌。 　　 我国今年外汇储备己超过了1.4万亿美元，成为世界第一。今年外贸顺差超过2600亿美元，这意味着中国多输出了2600