科学出版社.04[债券的发行与承销].ppt

第四章 债券发行与承销 学习重点 国债的发行方式与承销程序 公司债券的发行条件与发行程序 短期融资券的发行条件与发行程序 债券定价的基本原理 第一节 债券的基本知识 一、债券的概念和特征 （一）债券的概念 债券面额 利息率 利息的支付时间或方式 期限 赎回特别条款（非必要条款） 卖出债券的选择权（非必要条款） 再集资（非必要条款） 抵押（非必要条款） 一、债券的概念和特征 （二）债券的特征 偿还性 流动性 安全性 收益性 二、债券的种类 （一）按发行主体分类 政府债券 公司债券 金融债券 二、债券的种类 （二）按偿还期限分类 短期债券 中期债券 长期债券 二、债券的种类 （三）按利息类型分类 固定利率债券 浮动利率债券 累进利率债券 二、债券的种类 （四）按计息方式分类 单利债券 复利债券 贴现债券 二、债券的种类 （五）按存在形态分类 实物债券 凭证式债券 记账式债券 二、债券的种类 （六）按是否可转股，分为可转换债券和不可转换债券 （七）按是否上市流通，分为上市债券和非上市债券 （八）按债券的国别，分为国内债券和国际债券 三、债券的价格与收益 （一）债券的付息方式 一次付息 分期付息 （二）债券的收益和收益率 收益的来源 收益的计算 第二节 国债的发行与承销 一、国债的概念 （一）国债概念 （二）国债特点 安全性高 流动性强 优惠较多 公开市场的重要操作工具 一、国债的概念 （三）国债的分类 无记名国债 凭证式国债 记账式国债 二、国债的发行方式 （一）定向发售 （二）代销方式 （三）承销包销 二、国债的发行方式 （四）公开招标 以缴款期为标的（荷兰式和美国式） 以价格为标的（荷兰式和美国式） 以收益率为标的（荷兰式和美国式） （五）拍卖发行 三、国债的承销程序 （一）记账式国债的承销程序 场内挂牌分销程序 场外分销程序 三、国债的承销程序 （二）无记名国债的承销程序 场内挂牌分销程序 场外分销的程序 （三）凭证式国债的承销程序 四、国债的交易 （一）国债交易市场 沪深交易所市场 柜台交易市场 银行间债券市场 四、国债的交易 （二）国债回购与逆回购 国债回购 国债逆回购 国债回购与券商风险 五、国债的一级自营商制度 （一）国债一级自营商的资格和条件 （二）国债一级自营商的权利与义务 六、国债承销的风险与收益 （一）国债销售价格的影响因素 市场利率水平 承销国债的中标成本 二级市场国债的报价 承销商的综合收益 六、国债承销的风险与收益 （二）国债承销的收益 差价收入 发行手续费收入 资金占用的利息收入 留存自营国债的交易获益 （三）国债承销的风险 第三节 公司债券的发行 发行公司债券的好处 我国融资结构状况 公司债和企业债的异同 一、公司债券的发行条款 发行额；债券面值 债券期限；债券的偿还方式 票面利率；付息方式 发行价格；债券实际支付价格 发行方式；是否记名 担保情况；债券选择权 发行费用 二、公司债券的发行主体与发行条件 （一）基本条件 公司净资产 累计债券总额 支付能力 资金用途 利率水平 二、公司债券的发行主体与发行条件 （二）不得再次发行债券的条件 前一次发行未募足 债务违约或延期支付本息 擅自改变资金用途 …… 三、我国公司债券发行的申报与审核 （一）额度申请 提前向国家发改委提出申请 国家发改委编制年度计划上报国务院 国务院讨论并下达额度文件 国家发改委下达国务院批准的额度 省、部等联系发债企业履行程序 （二）发行申报 四、公司债券发行与承销的一般程序 提出发行方案 董事会表决 签订相关合同 上报发性文件 发布募集公告 承销商出售债券 收到认购款并支付承销费用 五、公司债券的发行定价 原则：风险大体相当、偿还期限相等，则投资收益率应该大体一致 影响定价的因素： 资金供求状况及利率水平 发行公司的资信情况 政府金融政策 六、公司债券的信用评级 （一）债券信用评级的含义及方法 独立性 行业现状 评级依据 （二）债券信用评级的级别 投资级 投机级 第四节 金融债券 一、政策性金融债券 基本情况：发行方、形式、期限 （一）发行审核 （二）发行方式 计划派购方式 市场化发行方式 （三）发行程序 二、金融企业债券 商业银行金融债券 证券公司金融债券 企业集团财务公司金融债券 三、商业银行次级债券 基本情况：发行方、性质和特点 （一）次级债的基本概念 清偿顺序和附属资本特性 管理法规 发行与交易 监管 三、商业银行次级债券 （二）次级债的发行申请机批准 公募发行条件 私募发行条件 三、商业银