北京科技大学工程经济第五讲 投资方案经济效果评价.pptVIP

第五讲 投资方案经济效果评价 问题：1）企业为什么要投资项目 2）为什么要对投资项目进行经济评价 分析：1）是战略性活动，维持长远发展 2）提高决策的科学性和准确性 3）为决策提供数量化支撑 决策方法：1）经验判断法 2）数量化方法 3）试验法 第五讲 投资方案经济效果评价 5.1 投资方案的经济评价方法 5.1.1 经济评价指标的划分 （1）从反映的侧面 ①反映盈利能力：看项目的收益水平。 ②反映偿还能力：看项目的清偿能力。 ③反映外汇运用效果：看项目的外汇平衡能力。 （2）从是否考虑资金的时间价值： ①静态指标：不考虑资金时间价值 ②动态指标 考虑资金时间价值。 （3）从指标的性质 ①时间性指标：看项目收回投资或偿还贷款所需 的时间 ②价值性指标：看项目直接的净效益 ③比率性指标：看项目的盈利效率。 第五讲 投资方案经济效果评价 5.1.2 静态投资回收期（Pt） （1）概念：指项目从投建之日起，用项目各年的净现金 将全部投资收回所需要的时间。 （2）公式： 第五讲 投资方案经济效果评价 第五讲 投资方案经济效果评价 （3）判别准则 Pt≤PC 项目可以接受 PtPC 项目予以拒绝 PC ：行业平均投资回收期（基准投资回收期） （4） 经济含义 直观地反映了项目的经济效果和投资回收的快慢 （5）优缺点 1）优点：A 直观、简单 B 在一定程度上反映了项目的风险大小 2）缺点：A 没有考虑资金的时间价值 如：某项目5年连续投资40亿元，建成后每年 收益15亿元，寿命50年，效果如何？但该项目若是 贷款项目（当时i=10%），到第五年末F=200（F/A， 10%，5）=259亿元，每年的利息是多少？ B 不能全面完整地反映项目一生的经济效果 第五讲 投资方案经济效果评价 第五讲 投资方案经济效果评价 （3）判别准则： NPV≥0 项目可行 NPV 0 项目不可行 问题：NPV＝0为什么也说是可行的？ 提示：存款，利率10%，年初10000元，存期10年， NPV=？ 验证：用10%作折现率，NPV=0（可用Excel验证） 根源：折现率是10%的原因，如改为12%或8%，NPV 0?, 0? 结论：回报率是10%，而折现率10%是期望或预期与实际相等。 （4）经济含义 NPV＝0，指项目刚好达到了预期收益率。 NPV O, 指明项目超出了预期收益率。 NPV 0，指项目未达到预期收益率。 （5）优缺点： 优点：①考虑了资金的时间价值 ②全面完整地反映了项目一生的经济效果。 缺点：和ic有关(ic是人为给定的，是最容易引起争论的参数)。 第五讲 投资方案经济效果评价 讨论：和NPV相关的几个问题 （1）净现值函数（NPV函数） 条件：常规性现金流 结论：NPV 大小和iC有关 iC取在 i* 左或右会 使NPV大于0或小于0 （2）影响ic的因素（iC取值的依据） ①资金的成本（i1） 1）现实成本 2）机会成本 ②投资的风险：（i2）