公共项目融资课件.pptVIP

2002.06 公共项目管理 * * 内容安排 一、ABS融资原理及流程 二、ABS用于基础设施项目的可行性分析 三、“联通收益计划”ABS融资案例 四、ABS用于基础设施项目的问题分析及变通 ABS融资在基础设施建设中的运用 一、ABS融资原理及流程 1、ABS融资的基本概念 资产支持的证券化ABS(Asset-Backed Securitization)项目融资模式，是以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益作为保证，通过在资本市场发行债券来筹集资金的一种证券化融资方式。 上世纪70年代，ABS融资作为一种创新型融资模式在美国出现，它最早起源于住房抵押贷款证券化。随着法律体系的完善，业务范围的发展，银行大量的信贷资产被证券化，以实物资产（公路、铁路、电站等）为对象的收益资产也被证券化。 2、 ABS融资的基本流程 在成熟的金融市场中，ABS的基本运作流程是：原始收益人（发起人）将要证券化的资产进行组合，出售给一个特定的交易机构SPV（Special Purpose Vehicle）；SPV通过证券化资产转移，信用评级、增级等手段，提高项目的投资等级后，即可通过投资银行发售债券；SPV以发行收入向原始收益人支付购买资产的价格；资产管理者（通常为原始收益人）陆续将管理资产所得的现金收入通过SPV按期向投资者清偿