丙种垫款刑事案件之研究-司法新声.PDF

學員法學研究報告 1767 丙種墊款刑事案件之研究 指導老師：蕭仰歸 撰寫學員：王筱寧 壹、前言 貳、丙種墊款之意義與要件 參、丙種墊款之風險 肆、證券商從事丙種墊款之刑責 伍、證券商辦理丙種墊款之效力 陸、法律問題 一、丙種經紀人可能觸犯之法令 二、證券商營業員非法為客戶辦理墊款，提供丙種資金 者究應論以共同正犯，抑或幫助犯 柒、結語 1768丙種墊款刑事案件之研究 丙種墊款刑事案件之研究 壹、前言 股市可說是國家經濟榮枯的櫥窗，證券市場之發達，對國家經濟 及社會繁榮關係密切。在社會愈進步、經濟愈繁榮的國家當中，因人 心方向之失迷，道德觀念的淪喪，價值判斷的扭曲，犯罪情形愈加嚴 重，不僅讓民眾惶惶不可終日，降低了生活的品質，更讓工商企業界 為之擾攘不安，降低了投資意願。為能充分發揮證券市場之功能，並 使投資人能安心的參與證券市場，政府應設法提供健全而自由的證券 市場，創造誠實信用的交易環境。 任何以非法方式破壞股市 正常交易方式的手段，均屬經濟犯罪而 應加以制裁。傳統的犯罪手法以違法交割、內線交易及丙種墊款等較 為常見。而證券交易法為規範上市公司股票交易之準則，故該類犯罪 即係違反證券交易法。本文則專就丙種墊款之犯罪態樣加以論述。 貳、丙種墊款之意義與要件： 丙種名稱之由來，是因證券交易法於民國七十七年一月間修正公 佈前，證券市場中原有所謂的甲種證券商，即一般證券經紀商，祇能 替人仲介買賣；以及乙種證券商，即證券自營商，包括各種信託投資 公司、銀行等，可以自行買賣股票。而這兩種證券商，依法皆不得做 融資及融券業務，因此私下提供融資融券的經紀人，即被稱為丙種經 紀人。丙種經紀人，係指未經向主管機關申請核准辦理融資、融券之 證券商，或證券商營業員，上市公司負責人或大股東，或一般民間金 主，私下提供客戶資金或股票，供從事證券操作並從中獲取利益者而 言。此種融資管道因無法律上依據，有如股市中的「地下錢莊」。 修正前證券交易法第六十條第一項規定：「證券商 不得收受存 款、辦理放款、借貸有價證券及為借貸款項或有價證券之代理或居 間。但經主管機關核准者，得為左列之行為：一、有價證券買賣之融 資或融券。二、有價證券買賣融資融券之代理」。按經主管機關許可 學員法學研究報告 1769 發給許可證照之證券商，依法僅能經營有價證券之自行買賣（證券自 營商)，承銷(證券承銷商)，買賣有價證券之行紀或居間(證券經紀商) 業務。而有價證券之融資或融券及有價證券買賣融資融券之代理或居 間應另經主管機關核准。若證券商違法為收受存款，例如接受其存戶 現金或支票存入並生息或辦理放款即利用其資金或其信用創造之資 產，貸與資金需要者，以賺取利息收入；或借貸有價證券，即提供一 定之擔保品或保證金，以借得證券而於賣出成交後辦理交割之用；或 為借貸款項或有價證券之代理或居間，均構成本條之違法。 惟鑑於國外法令規定，多准許券商保管客戶買賣有價證券後的剩 餘款項，轉投資貨幣市場基金或債券型基金，為提升國內證券商競爭 力，及符合投資人實際需求，又依據證券商業務之性質，有價證券之 借貸或為其代理或居間，係證券商無可避免需提供之服務，目前實務 上證券商已有辦理或代辦客戶信用交易之融券，亦或透過附條件交易 方式滿足客戶融券之需要，且證券商在經營證券業務之過程中，時有 為客戶墊款因應交割之需，亦有辦理或代辦客戶信用 交易融資之必 要，以滿足客戶投資需求，遂於 95 年 1月 11日證券交易法修正第六 十條第一項規定：「證券商非經主管機關核准，不得為下列之業務： 一、有價證券買賣之融資或融券。 二、有價證券買賣融資融券之代理。 三、有價證券之借貸或為有價證券借貸之代理或居間。 四、因證券業務借貸款項或為借貸款項之代理或居間。 五、因證券業務受客戶委託保管及運用其款項。