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经济学笔记(ISLM)?Equilibrium in the Goods Market ( IS Curve )IS 曲线显示在物品市场处于均衡之下，利率与收入的组合。在凯恩斯模型中，投资是外生( Exogenous )因素，即是收入高低不会影响投资，投资的决定彷佛在 Model 以外形成。现在把利率加进 Model 之中，使投资变成内生( Endogenous )因素。一个简单的说法，投资是厂商购买更多资产( Capital )的支出，如厂房、机器。一般而言，厂商是透过借贷来购买这一些生产者物品( Producer Goods )。利率越高，购买物品的成本越高，厂商预期的回报越低，因而降低投资的意图。投资函修改如下﹕I = I* - b rI*?是自发( Autonomous )的投资支出，它不受利率及收入影响﹔r?是利率﹔b?是利率对投资的反应(敏感)度﹔( - b r )?的意思可以看成投资的成本，因此负(-ve)值。由此数式中可见，利率越低，计划( Planned )投资越大﹔如果 b 的数值很大，那么小小的利率上升，便会导致投资大幅下降。在不同的利率之下，会有不同的投资支出，不同的投资支出会产生不同水平的均衡收入( Ye )。在不同利率之下的均衡收入，连成一线，那就是 IS 曲线。IS 曲线是下斜( Downward Sloping )，表示利率与收入成反比。IS 曲线是显示在物品市场处于均衡之下，利率和收入的组合，如果物品市场不是处于均衡，那便不会显示在 IS 曲线之上。在 IS 曲线的右面，物品市场出现超额供应﹔在 IS 曲线的左面，物品市场出现超额需求﹔Equilibrium in the Money Market ( LM Curve )LM 曲线显示在货币市场处于均衡之下，利率与收入的组合。货币市场处于均衡，意思是货币需求等于货币供应。这里讨论货币需求是对实质( Real )货币的需求，名义( Nominal )的货币需求是没有意思，人们持有货币是为了买物品，货币的购买力才是关键。一只蛋本来卖 $2 一只，现在卖$4，为了买同一只蛋，我便要增加持有货币，为了保持同等的购买力。货币需求( Md )受利率( r )、实质收入影响( Y )。收入高的人当然持有多一些货币，收入低的人便持少一些货币。因此，Y 与Md有着正的关系，即是 Y 越高，Md越高。在凯恩斯的模式中，资产( Asset )只有两种，一是货币，另一是债券( Bonds )，债券是一般化被看成所有带来利息收入的证卷。持有货币没有利息收入，而持有债券有利息收入，如果利息处于高水平，持有货币便要放弃巨大的利息收入，因此便会大大减低持有货币的意欲，而购入更多债券。因此，利率越高，对货币的需求越低，利率与Md成负的关系。货币需求便分成两部份，一是以交易为主，受收入影响的交易性货币需求( Transactions Demand for money，Mt )，另一是以购买资产为主，受利率影响的资产性货币需求( Asset Demand for money，Ma )。Md = f ( Y , r )货币需求函数，以下称 L ﹕L = Mt + MaL = ( Mt* + d Y ) + ( Ma* - h r )L = Mt* + Ma* + d Y - h rL = Md* + d Y - h rd 是货币需求的收入弹性( Income Elasticity of Money Demand )﹔h 是货币需求的利息弹性( Interest Elasticity of Money Demand )﹔Md* = Mt* + Ma* ，自发性( Autonomous )的货币需求，它不受利率及收入影响﹔由此数式中可见，利率越低，货币需求越大﹔如果 h 的数值很大，那么小小的利率上升，便会导致货币需求大幅下降﹔d 的数值如果很大，收入改变少许也会对货币需求造成很大的影响。在不同的利率之下，会有不同的货币需求，配合相对的货币供应，便可以找出不同水平的均衡收入( Ye )。在此之前，要找出货币供应( Ms )。Ms 是一个固定之数，由政府决定，因此它不受利率影响﹕在不同利率之下有不同的货币需求，相交于 Ms ，找出一不同水平的均衡收入，把它们连成一线，那就是 LM 曲线。利率越高，利息的收入越高，收入也越高。LM 曲线是上斜( Upward Sloping )，表示利率与收入成正比。LM 曲线是显示在货币市场处于均衡之下，利率和收入的组合，如果货币市场不是处于均衡，那便不会显示在 LM 曲线之上。在 LM 曲线的右面，货币市场出现超额需求﹔在 LM 曲线的左面，货币市场出现超额供应﹔Position of LM Curve LM曲线的位置原因 Factors效果 Effe