特朗普税改影响分析及我行对策.PDFVIP

城市金融研究所 研 特朗普税改影响分析及我行对策 基于美国历史数据的测算及对比分析 究 报 要点  作为继里根时期之后美国税制的最大调整，特朗普税改 方案会对美国及全球经济产生较大影响。通过测算，特 告 朗普减税或将在短期内提升美国GDP增速、CPI、贸易逆 差GDP 占比和基尼系数分别为0.35个百分点、0.27个百 2017年第66期 分点、0.05个百分点和0.03个百分点。 2017.12/11  从中长期看，特朗普税改方案将推动美国制造业企业回 归本土，对其他发达国家和新兴市场国家制造业发展形 成一定冲击；或将引领全球竞争性减税大潮；推动美国 引领全球非常规货币政策加速退出；加剧美国和部分新 兴市场国家的债务风险；推动全球资本回流美国。  在此背景下，我行应高度重视，积极配合国家税收改革； 密切跟踪，把握特朗普税改方案最新进展；高瞻远瞩， 执笔：邱牧远 宋玮 借机加速拓展美国市场；未雨绸缪，提前应对国际金融 muyuan.qiu@ 市场波动；合规经营，加强涉税风险管理水平；及时预 wei.songcsjr@ 警，密切监管新兴市场债务和财政风险。 重要声明：本报告中的原始数据来源于官方统计机构和市场研究机构已公开的资料，但不保证所载信息的准确性和完整 性。本报告不代表研究人员所在机构的观点和意见，不构成对阅读者的任何投资建议。本报告 （含标识和宣传语）的版 权为中国工商银行城市金融研究所所有，仅供内部参阅，未经作者书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制、刊登、上网、引用或向其他人分发。 特朗普税改影响分析及我行对策基于美国历史数据的测算及对比分析 特朗普税改影响分析及我行对策 基于美国历史数据的测算及对比分析 2017年12月2 日，美国参议院版本的减税与就业法案 （Tax Cuts and Job s Act）以51票对49票获得通过，特朗普税改方案取得关键进展，也是特朗普 新政的第一项实质性突破。作为继里根时期之后美国税制的最大调整，特朗普 政府的税改方案会对美国及全球经 产生较大影响。目前市场对特朗普减税法 案影响的定性分析较多，但基于历史数据定量测算减税对美国经济影响程度的 文章较为稀缺。本报告在对美国上世纪80年代以来三次税制改革效应进行定性 分析的基础上，基于历史数据定量测算了特朗普减税方案对美国财政赤字、物 价、贸易逆差和贫富差距可能产生的短期影响，分析了该方案可能对全球产生 的中长期外溢效应，并在此基础上提出了我行应对策略。 一、特朗普税改方案的进展及主要内容 目前，特朗普税改已经走完公布草案、众议院投票通过和参议院投票通过 三个环节。虽然离真正通过还需要国会调节两院分歧、参众两院就调和后税改 议案投票以及总统签字立法三个步骤，但考虑到特朗普上任后政策 “落地”成 果有限，而2018年又恰逢中期选举，特朗普政府以及共和党将大力推动税改方 案的通过，其在明年一季度通