风险资本投融资阶段的契约机制分析word格式论文.docxVIP

摘要风险投资作为我国一种新的投资理念正在逐步受到人们的关注，它从一开始就显示了强大的生命力，并具有自己的独特性质。本文重点分析了其相关的决策主体风险投资者、风险资本家和风险企业家之间形成的双层委托代理关系，即风险投资者与风险资本家之间以及风险资本家和风险企业家之间的契约关系。由于存在严重的信息不对称性，导致了他们之间存在复杂的利益冲突，最终使帕累托最优不能实现。因此本文研究的目的就是利用契约理论为解决风险投资者和风险资本家、风险资本家与风险企业家之间的冲突提供科学依据，从而提高整个风险投资的收益。首先，文章对选题的背景和意义，契约理论的国内外综述以及研究方法和研究思路作了简要的介绍；接着回顾了风险投资的概念、风险投资的特征、风险投资的参与要素、一般契约理论以及逆向选择和道德风险，并对风险投资中的契约关系作了说明。其次，分析风险资本融资阶段的契约机制研究，从逆向选择和道德风险的产生开始，分别建立相关模型，分析如何化解和降低风险投资者与风险资本家间的逆向选择与风险道德问题；接着分析了风险资本投资阶段的契约机制研究，主要对风险资本家和风险企业间的金融投资工具和投资方式的选择做深入的阐析。这部分内容是本文分析的重点。最后是文章的结论与展望。关键词：风险资本；契约机制；逆向选择；道德风险ABSTRACTRecently,theresearchonVentureCapital(VC)hasarousedgreatconcernin people’slife.Itshowsstrongvigorattheverybeginningwithitsuniquefeatures.Fromtheviewofcontracttheoryinthispaper，investors,venturecapitalistsandentrepreneursformdouble-sidedagencyrelation.Theasymmetricinformationduring thethreeparticipatorsbringcomplicateinterestconflicts,theoptimalParetosolution cannotbeachieved.Sotheresearchonthepurposeofthispaperistousecontracts theorytosolveacomplicatedbenefitsconflictthatmakesbyinvestors,venture capitalists and entrepreneurs, thus raising the income of the whole risk investment.Firstly,thearticleintroducesthebackgroundandmeanings,thedomesticand internationaloverviewofthecontracttheoriesandtheresearchmethodsandthe researchwayofthinking.Thenthearticlelookedbacktheventurecapitalconceptand factors,generalcontractualtheories,adverseselectionandmoralhazard.Alsoit explains the contract relation.Secondly,thearticleanalyzesthecontractmechanismduringthefinancingstage betweentheinvestorsandventurecapitalists.Fromtheviewofadverseselectionand moralhazard,webuilduptherelatedmodelrespectively,analysishowdissolveand lowertheadverseselectionandmoralhazardbetweentheinvestorsandventure capitalists.Thenthearticleanalyzesthecontractmechanismduringtheinvesting stagebetweentheventurecapitalistsandentrepreneurs.Inthispart,wepayattention tothechoiceoffinancialinvestmenttoolsandinvestmentmethods.Thispartisan analytical point of this text.Intheend,t