宏观情景分析与投资策略(中行南宁新)5.pptVIP

目录 一、经济增长的情景分析 二、国际风险与中国再次选择扩张道路 三、政策密集激励下的硬启动 四、全面启动政策下的投资策略 一、经济增长情景分析 经济增长与通货膨胀是均衡 奥肯法则-经济增长与失业的关系转化为经济增长与通货膨胀-菲利普斯曲线 中国的模型设定 Cpi=GDP+Cpi（-1）+MA（-1）+Ero 通货膨胀滞后经济增长1～2年 中国经济增长和价格(1976-2007) 中国经济进入了“下行周期” 按季度预测：会出现连续六个月的通缩 中国经济“紧一年，缓两年” 2008年第四季度经济增长继续放缓到8%以上，全年经济GDP增长降低到9%。 2009年第一二季度经济增长放缓至“七上八下”的水平，可能减速到7.5%以下。 2009年第三、四季度有可能经济增长回到八以上，全年预计GDP增长在7.8左右。 2010年回到GDP增长8%以上。 经济增长的转变是一个U型，但需要两年的调整。 价格因素：2009年最少会出现连续连6个月的通缩 2009年翘尾因素只会在一月份有，而后都没有，因此2月到7月会出现连续6个月的通缩 经济增长的情景分析 二、国际风险与中国的扩张道路 美国的经济衰退情景：最好情景按10个月的平均值需要到2009年6月完成（从2008年9月算起），负增长连续4个季度。 国际风险-