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懒人投资计划 在解释自己为什么从不投资时说：“我会把自己每分钟能赚多少钱都算出来。如果一项投资非常麻烦，投入的时间还不值工资，那么我宁愿用这些时间做些别的更有意义的事。”听上去有些道理。每年看700份上市公司的年报、每个月走访40到50家公司，从而获得连续13年战胜市场、年均复利收益率29%的好成绩，这样的故事听上去总是很热血。但你是不是一定要做只勤奋的兔子？我们先来看看完美投资者是怎么干的。首先，他们会从影响各类资产的风险收益状况以及相关的资本市场环境因素，包括经济周期、通货膨胀、利率变动、监管等，判断各项投资可能产生的收益和风险水平（通常用预期收益率和波动率来表示）。接着，他们要根据每一类资产类别的预期收益和自己的风险承受能力，对自己的资产进行配置。有三种常见的配置方法：第一种，为每类目标资产设定一个配置值，随着市场情况不断调整。如你设定债券／股票是50／50，一段时间后股票价格上涨，使组合变为40／60，那么你就要买入债券或卖掉股票，使组合重新回到50／50；第二种，通过预测市场的短期变化调整资产配置及行业配置。比如你预期黄金短期内行情不好，那么就少配置些黄金资产；第三种则是寻找那些被低估或者高估的资产，然后从市场失效中获利。除了第一种，后两种都是对投资者的时间和能力要求极高的配置方式。这就产生了一个时间成本的问题。对于完美投资者特别是专业投资者，他们投入投资的每一份时间产出都非常高，但对张新辉这样的普通投资者而言却未必。一方面，工资依然是他们获得财富增值最快的方式；另一方面，花一样多的时间不一定能得到一样高的回报。时间也要讲求性价比。同样的时间，完美投资者用于研究市场、普通投资者用于提升职业技能，这样的性价比或许是最好的。那普通投资者是不是干脆不用投资了？也不是。因为你必须用投资抵御通货膨胀对你的资产造成的伤害。不过，为了提高时间的利用效率，你完全可以“懒惰”一些。这样做虽然会让你损失一点收益，但你可以将时间投入到产出更高的地方。说到懒人投资，多数人会把它和定投联系起来。但它的原理其实并不那么简单。为了减少你在投资上的时间投入，懒人投资首先需要安稳。一个让你睡觉时也要时时惦记着的投资组合是称不上懒人投资的。其次，懒人胜在平均。构建懒人投资组合的一个重要的原理就是尽可能地用被动管理的指数产品使你资产多元化。就像我们一直说的，如果你不知道哪只股票会涨，那就买下整个市场。试想，假如现在有三只指数基金，分别覆盖A股的2308只股票、全球股市和全球债市，那么买下它们就等于拥有了上万只股票和债券。你根本不必去费心选择，因为全球所有的股票和债券都在你的投资组合里。这样的组合易于管理、费用低廉，且节省时间。尽管在收益上，鉴于你投资了全球的市场，你也就不可能获得超过市场平均的收益。最后，使用懒人投资计划有一个坏处，由于它配置的资产多为被动型指数基金，你的投资可能会变得十分枯燥乏味。不过经济学家萨缪尔森说了，投资本来该是无趣的，如果你想追求刺激，不如揣上800美元去拉斯维加斯吧。 完美投资者和懒人都必须预备的三件事正如再懒的人也要起床，下面几项功课是投资前必须准备的：尽可能地储蓄如果你不能存钱的话，那你也不必“浪费”时间在投资上了。没有储蓄等于没有投资，等于没有任何可以用来复利的本金。保证手中有一定现金流当你决定用自己的储蓄所得构建一个长期投资组合的时候，别忘记留出一笔钱来应对不时之需。通常，这笔钱应该至少能覆盖6个月的吃穿住行甚至疾病的费用。当然，对于这笔钱，不同的投资者也会有不同的处理方式。对懒人来说，以活期或适当的期限存在银行，确保这笔钱的安全性和流动性是首要的；而对完美投资者来说，他们或许还希望用这笔钱获得一点“蝇头小利”。这样，他们就会购买一些货币基金、国债逆回购之类的产品。衡量自己的风险承受能力判断自己的风险承受能力是一件很复杂的事。一个比较简单的方法是问自己：如果这笔钱全部亏损了会对我有什么影响？会影响我的正常生活吗？如果后者的答案是“是”，那么把你的投资减小一点。 构建懒人投资组合如今，你已经准备好了足够应对紧急开支的流动现金，通过风险承受能力的判断知道自己该用储蓄中的多少钱来进行投资，下一步就该构造你的懒人投资组合了。同样依据自己的风险承受能力，你可以首先确定自己在固定收益类资产（主要为债券）和风险资产（股票等）上的投资比例，比如稳健的40／60或激进的20／80，利用前者为你的投资创造一块安全垫。当然，身为懒人，为了保证睡眠质量，安排在固定收益类资产上的比例可以大一些。固定收益类资产完美投资者：高等级企业债懒人投资者：一年期凭证式国债，记账式国债即使是作为固定收益部分的债券投资，完美投资者也要锱铢必较（别忘记，他们是会用10万元