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加速升值预期推动溢价效应
心
中 金融服务/房地产
发
研 2006 年 12 月 8 日
行业研究 行业专题投资策略报告 维持评级：短期-谨慎推荐，长期-A
加速升值预期推动溢价效应
——2007 年房地产行业投资策略研究
券
证 走势比较：
都 核心内容
国
1、二十一世纪初的二十年，我国人均收入将由 1000 美元升至 3000 美
元，收入增长、消费升级和城市化决定了这段时间将是国内住宅房地产
行业的繁荣长周期。
2 、三季度调控方向偏离，导致市场预期07 年住宅可售面积增速将进一
步趋缓而激发短期购房需求迅速溢出、房价加速上涨。
3、房价继续快速攀升、行业景气度持续攀升，充分保障了房地产行业
重点公司 06 年预售款和 07 年结算收入以及盈利能力的持续快速增长。
06 年三季度末 38 家主要房地产开发企业预收款同比增长 87.0 ％，保障
相关报告：
了房地产上市公司07 年结算收入和净利润的强劲增长可能。
《调控方向偏离、刺激房价快速上
涨》 2006.11.29
4 、今年 11 月份以来升值步伐有加速迹象，预计 06 年全年升值幅度约
《资金和利润率两大要素将腹背
为 3.46 ％、07 年升值 4 ％。外汇储备的高速增长，释放基础货币、加剧
受敌》 2006.9.6
了货币流动性过剩问题，间接推动房价等资产价格上涨。升值趋势下，
《商业地产将迎来最好的繁荣阶
房地产行业持续景气、房地产资产升值和估值将出现溢价等因素将赋予
段和升值光芒》 2006.6.3
国内房地产上市公司惊人的历史性超额投资回报。
《居民住宅房地产公司短期进入
风险区域》 2006.4.15
5、房地产投资持续高增长，最终将刺激地价开始出现大幅上涨，房地
产行业内部经营利润将向上游转移，因此 07 年房地产行业中土地开发
企业利润增长可能最快、并成为投资首选。其次是土地储备丰富、成本
控制优势突出的住宅开发商以及一线城市核心地段、规模扩张潜力大的
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