布局新兴产业,享受周期繁荣.PDFVIP

中 信 建 投 证 券 研 究 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 行业深度研究报告 2011 年投资策略报告之行业篇 有色金属 布局新兴产业，享受周期繁荣 市场回顾：总体走势先抑后扬，震荡市场中再度胜出 2010 年有色金属在市场中依然是领涨的板块，总体走势先抑后 维持 增持 扬，小金属投资机会凸现。有色金属行业高估值和煤炭、钢铁等 周期性行业低估值进一步分化。与市场观点不同，我们认为有色 张芳 板块估值溢价合理。资源稀缺性、在新兴产业中需求持续增长以 及公司自身技术提升和产业延伸是行业高估值的主要原因。 zhangfang@