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财政数据中的经济线索

证券研究报告宏观点评/2026.05.20

核心观点

分析师张伟

SAC证书编号：S0160525060002❖事件：2026年5月20日，财政部公布1-4月财政收支数据，4月当月，

zhangwei04@全国一般公共预算收入同比增长6.7%（前值6.9%）；全国一般公共预算支出

分析师万琦同比下降3.2%（前值1.0%）。全国政府性基金预算收入同比下降26.4%（前

SAC证书编号：S0160525090007值-16.7%）；全国政府性基金预算支出同比下降20.8%（前值-14.2%）。

wanqi@

❖财政运行走势与当前经济结构特征匹配：当下国内经济，外需强于内需、

出