负面影响基本消除 公司延续稳定增长.PDFVIP

公司研究 Page 1 yInfo] 证券研究报告—动态报告/公司快评 食品饮料 [Table_StockInfo] 三全食品（002216 ） 推荐 食品 广州产品细菌污染事件点评 （维持评级） 2011 年11 月7 日 [Table_Title] 负面影响基本消除 公司延续稳定增长 证券分析师： 黄茂 0755huangmao@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120030 事项： [Table_Summary] 据报道，广州市工商局近日公布了第三季度三类食品质量检验结果，其中“三全灌汤水饺(猪肉玉米蔬菜)”、“三全灌汤水 饺(三鲜)”都被验出含有金黄色葡萄球菌。这也导致周五公司股价出现较大调整。 评论：  金黄色葡萄球菌在正常蒸煮过程中都会被灭杀 不会带来不良后果 金黄色葡萄球菌在自然界中无处不在，因而食品受其污染的机会很多。美国疾病控制中心报告，由金黄色葡萄球菌 引起的感染占第二位，仅次于大肠杆菌。金黄色葡萄球菌可能导致局部甚至全身的化脓感染，但作为常见致病菌， 其灭杀比较简单，80 度以上保持30 分钟即可完全灭杀。由于目前速冻食品行业通常都是用生肉直接加工而成，而生 肉的国标并没有不能检出的要求，导致下游的速冻肉制品难免也会含有金黄色葡萄球菌，但食用之前的正常蒸煮过 程都会将其灭杀，并不会带来不良的后果。  新国标即将实施 标准更为合理 根据卫生部今年9 月6 日发布的“食品安全国家标准——速冻面米制品”征求意见稿中，在每克生制品中检出的金 黄色葡萄球菌含量只要在 1000—10000 个之间，都为合格产品。而且从行业的实际出发，包括思念、三全等主要厂 商都出现上述问题，而消费者实际并没有出现任何不良后果，可见新国标更切合实际。  公司已采取积极措施应对 负面影响基本消除 8 月份在广州被检出微生物超标之后，公司立即启动了产品召回程序，第一时间从市场上召回了该批次产品，并予以 销毁。公司同时还加大了抽检频次和力度。截止目前，在全国各地有关职能部门的抽检中，没有发现不合格产品。 现在公司运营情况良好，而且也已经征得了监管部门的谅解，不会出现下架问题。负面影响已经基本消除。  历史经验反复证明食品安全对龙头企业是短期负面长期正面 伊利的三聚氰胺事件、双汇的瘦肉精事件都已证明，行业性的食品安全问题，对龙头企业即使短期业绩有所打击， 但是公司市场地位和盈利能力中长期往往会出现额外的提升。在食品安全的的框架下，小企业的产品即使未被曝光， 也会面临消费者更多的质疑。而大企业通过其成熟的危机公关，中长期市场占有率反而有可能提升。思念食品被曝 出微生物污染问题后，股价反应就已经比较平淡，投资者对食品安全的短期利空已经有比较成熟的心态。  12 年产能大规模释放 行业长期发展空间广大 公司明年有郑州二期12 万吨、太仓基地一期7 万吨，天津基地一期9 万吨三个项目面临竣工投产，总产能比11 年 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 底增加近一倍。这也意味着12-13 年可能是公司大发展的两年。今年1-9 月收入增长40%以上，表明产能的释放对 收入的推动作用正在显现。 目前三全的市场占有率才27%左右，仍有较大提升空间，而且城市化进程会持续推动对 速冻食品的需求，行业长期发展空间广阔。公司未来收入规模还有较大的提升空间。  看好稳定的成长能力，维持“