债券投资 投资课件技术方案.pptVIP

债券投资基本知识 第2讲 本章主要内容： 利率期限结构 债券定价基础 债券收益率计算 债券收益率曲线 一、利率期限结构 1。存款基准利率 对应着不同的期限，有不同的利率 一、利率期限结构 2。贷款基准利率 对应着不同的期限，有不同的利率 一、利率期限结构 3。根据利率进行计算 1）活期0.81%,100,存46天 2）3个月利率2.34%,100, 存3月 3）1年利率3.6%, 100, 存3年 4） 3年利率4.95%, 100, 存3年 一、利率期限结构 5.期限结构理论 纯预期 流动性溢酬 市场分割 二、 债券定价基础 1.收入资本化法 货币的时间价值 净现值 举例: 郭靖向黄蓉借了100元,利率为100%,三年后还多少钱? 二、 债券定价基础 2.纯贴现债券 以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券。债券发行价格与面值之间的差额就是投资者的利息收入。 二、 债券定价基础 3.附息债券 投资者不仅可以在债券期满时收回本金（面值），而且还可定期获得固定的利息收入。 举例 美国政府1992年11月发行了一种面值为1000美元，年利率为13%的4年期国债，债券利息每半年支付一次。市场利率定为10% 。 投资者未来的现金流 1993.5 1993.11 1994.5 1994.11 1995.5 1995.11 1996.5 1996.11 65美元 65美元 65美元 65美元 65美元 65美元 65美元 1065 美元 答案： 将年利率转换为半年利率，再进行贴现计算。 二、债券定价基础 4.统一公债 英格兰银行在18世纪发行的英国统一公债，无限期地支付固定利息 。 三、债券收益率计算 1.综合到期收益率 现值法 附息债券 贴现债券 三、债券收益率计算 2. 当前收益率 3.持有期收益率 三、债券收益率计算 4.平价、溢价和折价债券 平价：市场利率=息票利率 溢价：市场利率息票利率 折价：市场利率息票利率 参考资料 刘红忠《投资学》 中国人民银行主页