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第七章 营运资金投资决策 第一节 现金管理 第二节 存货管理 第三节 应收账款管理 一、现金概念、现金持有的原因 二、最佳现金余额的确定模型 成本分析模型 （1）机会成本 （2）管理成本 （3）短缺成本 最佳现金余额的确定模型 （一）存货决策模型 基本假设是： （1）企业一定时期内收入与耗用的现金均匀、稳定并可预测。 （2）短期有价评判的利率或报酬率已知。 （3）每次将有价证券变现的交易成本已知 （四）现金周转模型 现金周转模型使用的条件 1、公司预计期内现金总需要量可以预知 2、现金周转天数与次数可以测算，测算结果应符合实际，保证科学与准确 三、现金收支管理  1．加速收款  概念 指通过设立多个策略性的收款中心来替代通常在公司总部设立的单一收款中心，以加速账款回收的一种办法。其目的是缩短从顾客寄出账款到现金收入企业账户这一过程的时间。 （二）锁箱系统 概念 通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到 存入当地银行时间的一种现金管理办法。 优点 大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间。 缺点 需要支付额外的费用。由于银行提供多项服务，因此要求有相应的报酬 第二节 存货管理 一、存货管理的要求和目标 二、存货管理的相关成本 三、存货决策 第三节 应收账款管理 一、信用政策 二、收账政策 三、信用分析 三、信用分析 信用打分表 2800.0 1820.0 980.0 455*20%=91.0 140.0 56.0 287.0 693.0 2640.0 1716.0 924.0 286*20%=57.2 79.2 40.0 176.4 747.6 2400.0 1560.0 840.0 130*20%=26.0 48.0 24.0 98.0 742.0 年赊销额 变动成本 信用收益 信用成本 应收账款机会成本 坏账损失 收账费用 小计 信用成本后费用 n/90 n/60 n/30 C B A 方案 项目 根据上表资料可知，在这三种方案中，B方案（n/60）的获利最大，它比A方案（n/30）增加收益5.6万元（747.6-742.0）；比C方案（n/90）增加收益54.6万元（747.6-693.0）。因此，在其他条件不变的情况下，应以B方案为最佳 结论 一般来讲，拖欠时间越长，款项收回的可能性越小，形成坏账的可能性越大。因此，通过对应收账的账龄分析可以一定程度上起到监督应收账款回收状况的作用。编制账龄分析表是应收账款账龄分析的常用方法 。账龄分析表是一张能显示应收账款在外天数长短的报告 二、收账政策 （一）应收账款回收情况的监督 账龄分析表（2008年12月31日） 合计 5 10 5 超过信用期90天以上 5 10 10 超过信用期75—90天 7 15 15 超过信用期60—75天 9 20 20 超过信用期45—60天 9 20 30 超过信用期30—45天 9 20 50 超过信用期15—30天 19 40 100 超过信用期1—15天 37 80 200 信用期内 百分率（%） 金额（万元） 账户数量 应收账款账龄 （1）有多少欠款尚在信用期内。上表5-10显示，有价值80万元的应收账款处在信用期内，占全部应收账款的37%； （2）有多少欠款超过了信用期，超过时间长短的款项各占多少，有多少欠款会因拖欠时间太久而可能成为坏账。上表5-10显示，有价值135万元的应收账款已超过了信用期，占全部应收账款的63% 利用账龄分析表，企业可以了解到以下情况 （二）收账政策的规定 收账政策是指公司向客户收取逾期未付款的收 账策略与措施，包括为此付出的代价。公司收 账政策是通过一系列收账程序来完成的，这些 程序包括给客户打电话、发传真、发信，拜访 客户以及融通、法律行动等 制定收账政策要坚持成本收益原则，即收回 应收账款的收益要大于所付出的代价 例 某企业对过期的应收账款，提出如下几种收账方案 1% 2% 3% 坏账率 1个月 2个月 3个月 平均收款期 50000元 25000元 12000元 收账费用 丙方案 乙方案 甲方案 项目 其中的平均收款期是指从催款之日起至收回货款的时间，三种不同的收账方案，收账结果及应收账款总成本如下： 应收账款周转次数＝360/平均收款期（天） 平均应收账款＝销售额/应收账款周转次数 假定目前的销售额是1200000元，并保持不变