条件风险值ConditionalValueatRisk.PPT

計算實例：固定收益證券 假設銀行持有一張還有五年到期，面額為新台幣一百萬元的零息債券，現在該債券的殖利率為3.45%。銀行風險部門主管擔心一旦市場利息突然的上揚，則持有債券部位就會發生損失，則在95%的信賴水準之下，該債券明天的日風險值為多少？根據過去幾年的歷史資料，修正存續期間(MD)為4.83，五年期零息債券殖利率的日平均變動量為零，標準差為10個基本點（1個基本點相 當於0.01%）。 * 殖利率增加量的機率分配 * 解答:固定收益證券 VaR 債券部位現值就是風險曝露部位的金額，在本例題中，五年到期面額為新台幣一百萬元的零息債券，在殖利率為3.45%的情況之下現值為: 所以債券價格變化百分比可以改寫成： 再把0.797%帶入(6.20)得到： 因此NT$7,970就是此債券部位在95%的信賴水準下的日風險值，也代表債券部位明天的最大損失在95%的情況之下不會超過NT$7,970。 * (6.24) 計算實例：權益證券 假設某銀行持有股票現貨部位的現值是新台幣一千萬元，該股票投資部位的損益表現跟整體股市大盤指數非常接近（亦即貝他值），同時發現股市大盤在過去幾年的每日平均報酬率為零，每日報酬率的標準差=2.5%，則在95%的信賴水準之下，該一億元的股票部 位的日風險值為多少？ * 解答: 權益證券 VaR 日風險值= (股票部位現值)×(股票價