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企业绩效评价的新指标――EVA 　　 【摘要】EVA反映了信息时代财务业绩衡量的新要求，是一种可以广泛用于企业内部和外部的业绩评价指标。文章以目前净利润、净资产收益率指标为主的经营业绩评价系统存在的问题为切入点，分析了EVA指标的特点、实用价值及应用中应考虑的问题。 　　 【关键词】绩效评价；指标；EVA 　　 　　企业的经营业绩评价，指的是对企业一定经营期间的资产经营、会计收益、资本保值增值等经营成果进行真实、客观、公正的综合评价，它包括企业经济效益的评价和经营者业绩的评价。随着我国经济体制改革的日益深入，正确切实地评价企业绩效的重要性正被越来越多的人所认识，成为政府、企业和会计界的一个重大课题。 　　 　　一、目前我国企业业绩评价的现状及存在的问题 　　 　　2007年1月新修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》开始全面实施，新《暂行办法》鼓励企业使用经济附加值（EVA）指标进行年度经营业绩考核，拉开了国企价值管理的序幕。就目前而言，经营业绩考核仍是采用以净资产收益率为核心指标的多层次指标体系和多因素逐项修正的方法相统一的评价标准作基准，运用系统论、运筹学和数理统计的基本原理，实行定量分析与定性分析相结合，未能改变我国传统企业业绩评价体系的以净利润以及在净利润基础上计算出的财务指标为主的特点。企业的利润只是会计学权责发生制的产物，难以公正、客观、真实地反映企业的经营成果和经营者的业绩。 　　（一）按现行会计制度计算出的净利润存在某种程度的失真和扭曲 　　利润是收入与成本的差额，现行财务会计对债务资本成本与权益资本成本区别对待，前者尽管可能资本化处理但最终都作为费用处理，后者却作为股利支付或利润分配处理（这意味着先有利润，再分配，至于是否分配那又是后话）。由此，导致企业通过调整资本结构人为“创造”利润。其次，在权责发生制下，由于会计方法的可选择性以及财务报表编制的相当弹性，使得会计利润存在某种程度的失真。而且，以净利润作为业绩评价指标，会使经营者追求本期利润最大化，与企业长期经济利益产生矛盾，可??造成企业管理当局不重视新产品研制、人才培养等，从而影响企业的可持续发展能力。 　　（二）忽略了对股权资本成本的确认和计量，容易使企业经营者产生“资本免费”的错觉 　　财务会计观念的利润只是补偿了企业生产经营的成本，并没有完全补偿资本经营的成本――资本成本，尤其是作为机会成本的权益资本成本，这样即便企业账面上出现巨额利润，也可能“亏本”经营。企业非但没有创造价值，相反，还可能毁灭价值。 　　 　　二、EVA指标的特点及实用价值 　　 　　1982年，美国思腾思特公司首次提出了经济附加值（EVA）的概念，创造性地把公司的会计数据和股票市场回报联系起来。EVA是公司经过调整后的税后净营业利润减去该公司现有资产价值的机会成本后的余额。考虑了所有市场因素，将机会成本与实际成本和谐统一。因此，EVA观念是一种“全要素补偿”观念。如果用公式表示就是：EVA=NOPAT-Kw×（NA），其中，NOPAT是经调整后的税后净营业利润；Kw是企业加权平均资本成本；NA是经调整后的公司资产价值。 　　EVA的基本理念是：投资者获得的收益至少要能补偿投资者承担的成本，也就是说股东必须取得至少相当于资本市场类似风险投资的回报率。EVA为负，说明投资者获得的收益未能弥补所承担的成本，即使会计利润为正，也只是虚盈实亏。其主要特点是： 　　（一）用经济利润代替会计利润 　　通过对会计利润和账面价值进行一系列调整，使会计数据对经济现实的扭曲现象得以还原，更真实地反映企业业绩的好坏。如会计制度中基于谨慎原则，对战略性投资、研发费用、广告等市场开拓费用、教育和培训费用的一次性摊销，都是为了计算企业 的清算价值，而从股东持续经营的角度来看，这些支出都将会对企业以后的发展产生积极影响，因此有必要进行调整。 　　（二）经济增加值直接与股东财富的创造联系起来 　　EVA通过在税后净营业利润的基础上扣除包括债权资本和股权资本在内的所有资本成本，更真实地反映出企业是否为股东创造了财富以及创造财富的多少。青岛啤酒2000年度的加权资本成本率为8.2％，经济意义上投入的总资本为35.2亿元，由此得到资本成本为2.9亿元，税后净经营利润为2.1亿元，税后净经营利润与资本成本的差额为－0.8亿元，即为2000年青岛啤酒创造的经济增加值。可见青岛啤酒2000年的会计利润虽然为正，但经济意义上的财富却减少了，也就是股东财富减少了。 　　（三）将业绩评价与企业决策相联系 　　由于EVA指标设计着眼于企业的长期发展，因此，应用该指标能够鼓励经营者选择能给企业带来长期利益的投资决策，如新产品的研制与开发、人力资源的开发等。这样促使企业经营者不仅要