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关于我国国有企业财务治理结构指标的研究 　　[摘要]在财务治理指标中，结构指标关系到公司的资本结构，直接关系到企业的发展方向和动作模式。本研究是在财务治理理论研究方面进行的一次探索，同时也为利益相关者分析我国国有企业财务治理状况，探索其财务治理模式，提高公司财务治理质量提供一定的依据和标准。 　　[关键词]国有企业　财务治理　结构指标 　　 　　一、财务治理结构指标的主要内容 　　 　　财务治理结构基本内容大体包括三个部分，即财务资本结构安排、财务组织结构安排和财务运营模式安排。其中，财务资本结构体现了公司内外部各利益相关者对财务权利的基本要求，其具体构成奠定了财务治理结构的基本模式，这实际上就反映了企业所有者权益与债权人权益的比例；财务组织结构安排则体现的是财务权力在公司内部各个权利机构之间的具体配置，它们二者共同构成了财务治理结构的核心部分。而财务运营模式安排这个层面，主要涉及的是财务权限在企业内部经营者与各部门之间的分派问题。财务运营模式在实务中更多地由企业的财务组织结构安排确定，如授权、分权、内部控制制度等，因此笔者认为财务治理结构包括财务资本结构和财务组织结构两部分。 　　 　　二、合理设置财务治理结构的重要意义 　　 　　合理设置财务治理结构是国有资产保值增值，促进国民经济又好又快发展的基础。国有企业是我国社会主义市场经济的中坚力量，是社会主义公有制与控制国民经济方向的重要保证，坚持合理的财务治理结构是非常重要的命题。从动态的角度看，设置合理的财务治理结构，使得国家(国资委、局)及债权人(银行)对国企的市场行为、经营行为有着合理的反馈与控制，通过公司治理结构对企业的非理性行为进行制约，确保企业价值增长。从静态的角度看，只有合理配置资本结构，保持国有权益的控制力，加大财务组织的规范性，才能更好地维护国家权益与全民资产，防范国有资产的流失。 　　 　　三、国有企业财务治理结构指标的具体设计 　　 　　(一)定量指标设计――财务资本结构评价指标 　　1　股权结构评价指标 　　(1)基本指???：股东持股比例 　　第一大股东持股比例=第一大股东所持股份／企业总的股份 　　如该比例大于50％，则为绝对控股，在此情况下，监管部门要考虑大股东利用控制地位损害中小股东的利益。如该企业中存在周有股份目非绝对，相对控制。国资部门也应该考虑是否有不利于国有利益的情况存在。对于国有企业而言，关键国有企业国有股及国有性质股份应占50％以上。重点国有企业国有股份占比应在14％～27％之间；对于仅保留国有资本的国企而言，这方面并不需要作专门的限制或者事后完全退出。 　　此外还应考虑第二、第三、第四或第二至第四大股东持股比例。国有资本应视投资目的，来考虑在第二、三、四股东中的持股比例。 　　(2)辅助指标：如大股东的关联程度、关联交易占总交易的比重，是否存在机构投资者、风险投资者等。有研究认为，机构投资者具备对大股东权利抑制能力，能够起到平衡财权配置的作用。这方面的指标需要具体分析。 　　2　股权结构属性评价指标 　　我国目前企业股权一般分为国有股、法人股、个人股三类。可以考虑设置如下指标： 　　(1)国有股比例。 　　国有股比例=国家所持股份／公司总股份 　　国有股包括国有资产管理局(委)、国有资产经营公司和国家授权投资的机构或部门所持股份。国有股占上市公司所发行股份的比例，反映了周家作为股东对公司的控制程度。 　　(2)法人股比例。 　　法人股比例=法人所持股份，公司总股份 　　法人股比例就是法人股东所持股份占上市公司总股份的比重，它反映法人股东对上市公司的控制程度。事实上，国有股和法人股其实设法完全区分。法人股包括国有法人股和一般法人股。国有法人股严格来讲也属于国有股的范畴，但由于其相对独立的身份。考虑其自身的利益和业绩而愿意发挥其政府意志的能力，因而在股权制衡中能发挥一定的积极作用。实证研究结果表明，法人股比例上升能在一定程度上改善上市公司治理，但仍需其他股东的制衡。根据李华(2003)的实证研究结果，国有股权比例最优值为30％，法人股权比例则最好在36％～40％左右。 　　(二)定性指标设计 　　1财务组织结构评价指标 　　(1)股东(大)会评价指标 　　a　股东大会设置完备程度。主要需要考察如下内容：公司章程是否规定了股东大会的召开和表决程序，包括通知、登记、提案的审议、投票、计票、表决结果的宣布、会议决议的形成、会议记录及其签署、公告等；这些程序是否符合《公司法》及相关制度的要求，制定是否完备、健全。 　　b　股东大会运行规范性。具体考察内容包括：股东大会召开频率、议事程序是否符合规定；股东大会是否采用累计投票制度；股东大会会议记录是否完整；临时股东大会是否及时性召