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基于价值创造的网络公司价值评估模式的构建研究 　　摘要：网络经济时代，网络公司的价值评估对传统价值评估理论带来了挑战，网络公司价值评估在我国、在全界都是一个全新的课题。对网络公司进行价值评估除了应遵循一般的企业评估原则以外，还应特别考虑前瞻性原则、适宜性原则、上市公司与非上市公司相区别的原则等。文章基于价值创造的视角，分析了新兴网络企业价值评估的理论与实践基础，然后总结了网络公司内在的价值驱动因素，在此基础上提出了新兴网络企业价值评估的研究方向和重点内容，希望对我国网络企业的健康发展起到积极的促进作用。 　　关键词：网络公司　价值创造　价值评估模式　价值评估方法 　　中图分类号：F270　文献标识码：A 　　文章编号：1004-4914(2010)11-034-02 　　 　　知识经济的兴起，使知识上升到社会经济发展的基础地位。知识成了最重要的资源，智能资本成了最重要的资本，在知识基础上形成的科技实力成了最重要的竞争力。国家的富强、民族的兴旺、企业的发达和个人的发展，无不依赖于对知识的掌握和创造性的开拓与应用，尤其是以高科技信息为主体的知识经济体系，迅速扩展令世人瞩目。本文就将围绕一些高科技企业中的网络公司的相关问题作些探讨。 　　 　　一、网络公司价值评估概述 　　 　　网络公司不同于传统公司，许多网络公司没有现金收益。参与网络公司的投资，往往具有一定的风险，网络公司的内在价值决定了网络公司未来的发展前景，也决定了投资者投资的价值趋向。 　　1.网络公司价值评估的意义。网络经济正逐渐成为最具投资价值的行业，据统计我国网民已达1.03亿，网络企业至今已有两万多家，迅速发展的互联网企业加快与传统经济的融合，虚拟瞬络与实体经济联动，推动阿络企业进人一个新的发展阶段。国内经济的高速发展和良好的国际环境使得网络企业的数量剧增，网络企业上市、网络企业之间的合并将是今后企业发展的一个不可缺少的过程，因此网络企业的价值评估日益重要。 　　2.网络公司价值评估应遵循的原则。网络公司评估除应遵循一般的企业评估原则外，还应特别考虑以下原则：前??性原则：目前大多数网络公司仍处在成长阶段，因此，评估网络公司必须着眼于网络公司的未来成长性和发展潜力。适宜性原则：在对网络公司进行价值评估时既要继承传统评估理论又要突破传统评估理论，针对网络公司自身的特点采取适宜的方法。对于极具发展潜力和高成长性的网络公司，主要着眼于公司的成长性、发展潜力以及投资大众对网络公司发展前景的预期。上市公司与非上市公司相区别的原则：上市网络公司和非上市网络公司之间、不同网络公司之间都存在较大的差别，必须区别对待。分类评估原则：不同的网络公司之间也存在较大的区别。例如，电信基础设施类或有线电视类网络公司，投资大，有形资产多，宜偏重于运用传统评估方法，同时充分考虑发展潜力。 　　 　　二、网络公司的价值来源与价值驱动因素分析 　　 　　1.网络公司价值的价值来源。分析网络公司价值一个重要的问题是网络公司的价值来源。在信息社会的主流经济形态下，网络经济如何通过新创和转移的方式获得巨大的价值来源呢?可以从注意力经济、规模经济和粘住效应三个方面回答。 　　(1)注意力经济。在信息社会中，信息非但不是稀缺资源，而且大为过剩乃至泛滥，只有一种资源是稀缺的，即注意力。按照经济学的定义，其研究的主要课题是如何利用稀缺资源进行有效生产和合理分配。因此可以认为，目前正在崛起的以互联网为基础的“新经济”的本质是“注意力经济”。随着互联网逐步发展成为信息社会的基础信息平台，它将获得对注意力资源的完全控制权，同时这也意味着巨大的价值、财富的转移。高技术及信息产业的发展显然正在改变现行的传统评估标准。 　　(2)规模经济。传统经济理论均认为，规模报酬递减，网络经济则突破了这一限制，呈现出规模报酬递增的特征。是典型的规模报酬递增经济。信息网络中的经济行为具有极为强烈的收益递增性，这起源于信息消费的“非竞争性”，也就是说，与传统经济中的物质产品相比，信息作为网络经济的主要产品，它在产出后可以零边界成本地大量复制传播，并且每一份信息所包含的价值并不会因此而降低；从而网络经济的成本表现为阶段性的固定成本而产量可以无限增加，致使平均成本随总产量的增加而迅速下降，形成强烈的收益递增性。 　　(3)粘住效应。在信息产业，转换成本的巨大使得人们更热衷于一个系统，而不会轻易放弃，除非技术的先进性足以克服大部分使用者的综合转换成本。正是由于这种高昂的转换成本，才使得人们不会轻易放弃一个自己习惯的网络，而不管这个网络是实物形态还是虚拟形态，我们把这种现象就称为“粘住效应”。转换成本越高，粘住效应也就越明显。 　　2.网络公司价值的驱动因素分析。目前，网站的数量越来越多，而它们的质量却千差