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基于环境成本的多目标项目投资决策方法研究 　　依照传统的分析模式，在对一个项目进行评价时。主要考虑其经济效益因素，只要投资收益大于投资成本。方案就基本可行。但是在考虑环境因素以后，投资决策会涉及社会、环境、生态等难以用货币量化的多方面要素，因此，考虑环境成本的投资决策是一个多目标、多层次、结构复杂、因素众多的系统工程，决策时需要将决策者的经验予以量化，将定性分析和定量分析结合起来，对决策对象进行优劣排序、筛选等。本文提出的考虑环境成本后的层次分析法是解决上述问题的有效方法。 一、环境成本投资决策方法可行性分析 虽有相关的环境法律与行政管理机制对企业环境加以规范，还有消费者对企业提出的环保要求以及竞争对手的环保行为等形成的环保压力等，但是这些只是影响企业长期投资决策行为的外部力量。其即使是在高度完善有效(目前我国的实际情况还距此??远)的情况下，也可能会由于企业决策者缺乏内在的环保行为动因而使其效力大打折扣。针对上述情况，有必要运用专门的方法将长期投资的环境成本影响货币计量化，并纳入到分析模型中。从而形成一个既考虑环境因素又考虑经济因素的分析框架。运用这种分析框架进行长期投资决策分析的结果，可以促使决策者在兼顾环境效益方面发挥作用。在进行考虑了环境成本后的项目投资决策时，决策分析不能再以单纯的经济参数为标准，应考虑社会、环境等多种目标；在进行决策分析时，充分考虑环境成本因素的影响，减少投资风险；还必须加强环境适应性分析，在对投资机会评估时，除参照规定的财务目标外，还需要参照改善环境或不损坏环境的目标，并深入评估，对该项目决策可能对环境所造成的损害做出详尽准确的评价，使企业投资决策做到真正全面的合理化、科学化。而层次分析法(AHP法)，就可以根据实际情况和具体要求确定相关的评价指标体系，提供客观、合理的排序结果，然后对候选方案所涉及的各个方面进行综合评价，将多个决策指标的决策值合成为一个整体性的综合决策值。本文创新之处，是在利用层次分析法进行多目标项目投资决策时，将环境因素考虑进来，构建模型时准则层加进了环境成本和收益，并根据项目的特点赋予相对较重的权重。 　　 　　二、环境成本多目标投资决策模型建立 　　 　　(一)构造判断矩阵应用层次分析法。首先就是要弄清楚问题的范围、所包含的因素、因素间的关联和隶属关系、以及最终要达到的目标。核心是把决策问题层次化，层次结构通常分为三层：目标层、准则层和方案层。对于项目投资来说。选择最佳的投资方案是目标层，投资方案的影响因素如现金流入、流出量和环境因素是准则层，备选方案是方案层。其结构如图1所示。 　　 　　当建立起项目投资决策影响因素层次构造图后，就要求出每一层次内各因素对于上一层次有关因素的相对重要性，亦即权重。两个因素之间进行比较，可以用表1中的九级标度表示。 　　在调查分析研究的基础上，采用对不同因素两两比较的方法，构造不同层次的判断矩阵，并分别计算它们的最大特征值、与此相对应的特征向量、各层次的单排序以及进行判断矩阵的一致性检验。 　　(二)判断矩阵权重求判断矩阵每行所有元素的几何平均 　　 　　(三)层次单排序所谓层次单排序，就是确定某一层次各因素对上一层次某因素的影响程度，并依此排出顺序。其方法可以根据矩阵理论。通过数学计算求得判断矩阵的特征向量，此特征向量就代表了该层次部分(或全部)因素对上层次某因素的影响程度大小。即权重值。这些权重值便是单排序结果。对于矩阵特征向量的计算。通常采用的是特征值法(EM法)。九级比率标度法的引入，帮助形成判断矩阵，而只有当判断矩阵基本满足一致性的条件下，应用层次分析法得出的结论才基本合理，因此，为了保证层次分析法的结论基本合理，还必须对形成的判断矩阵进行一致性检验。 　　(四)一致性检验其检验的依据是矩阵理论。方法是先计算一致性指标，即： CI=(入max-n)，(n-1) 如果CI=0，则表明该判断矩阵具有完全一致性，检验结束，若CI≠O，则需进行随机一致性比率CI／RI的计算，其中RI指判断矩阵的平均随机一致性指标，如表2。若CI／RI1、B2两种不同的设备。设备B1：采用酸溶剂溶解。但是采用酸溶剂溶解的方法会产生一种有害物质Z，由于该厂将其排入附近的河流，会对水质产生污染。并且目前为止企业无法将其消除。虽然现在没有相关的法规对排放该有害物质进行处罚，但是有关部门正在草拟一部新法规，估计在五年后会颁布实施。设备B2：采用碱溶剂溶解。该设备不仅不会产生有害物质，而且其残余物还可回收处理每年可取得净收益。 　　(一)构建判断矩阵对实例进行层次分析，过程为：先建立设备投资决策影响因素层次构造图，然后两个因素之间进行比较，可以用表1中的九级标度表示。该项目的判断矩阵有五个，即方案层相对于购置成本(A1)准则的判断矩阵；方