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房地产价格变动与银行信贷风险的相关性研究 　　 摘 要：文章以我国房价变动与银行信贷风险的相关性为例来探究房地产投资风险与银行资产安全的关联性。首先，从理论上探讨了房地产价格波动影响银行信贷增长的作用机制。在此基础上，利用2006年1月至2010年12月的月度数据,运用多变量协整分析技术从个人住房贷款的角度切入对我国房地产价格影响银行信贷风险的效应进行实证检验。研究结果表明，房地产价格和银行信贷之间在长期内存在互为因果关系，房地产价格波动在短期对银行信贷风险的直接影响有限，在长期内对银行信贷风险增长产生较明显影响。而银行信贷风险也通过协整关系成为房地产价格短期波动的Granger原因。 　　 关键词：房地产价格 银行信贷风险 个人住房贷款 多变量协整 　　 中图分类号：F832.45 文献标识码：A 　　 文章编号：1004-4914（2011）12-074-03 　　 　　 一、引言 　　 1.研究背景和问题的提出。房地产业因具有较强的保值增值能力和较高的投资报酬率而成为国民经济中的一个重要投资领域。但是房地产业的特性决定了它投资额巨大，周期长，价格变动大，变现能力差的特点，在投资过程中存在着很大的风险。在银行进行房地产投资贷款的过程中，必须要进行风险排除和风险转移，确保资产的安全性。 　　 一些发达国家的银行曾因为盲目贷款投资房地产企业，没有进行风险规避和转移，一旦房价发生巨大变动，房地产业出现投资风险，银行资产的安全性就会出现严重的问题，甚至会导致破产。美国的次贷危机，其影响逐步从美国扩展到了全世界金融体系。更为严重的是，这场危机的扩散和蔓延对实体经济体系产生越来越大的破坏和影响。 　　 当前，我国的房地产业存在片面追求利润，盲目投资的过热现象，缺少对房地产风险的评估，因此房地产价格在一些城市不断攀升。在我国房地产业的投资当中，由于资金来源渠道比较单一，过度依赖银行信贷。近年来房地产业的迅猛发展更是加大了银行的金融风险，必须采取一定措施进行有效的风险规避，保证房地产市场的健康发展和银行资产的安全性。因此，对房价变动与银行资产安全相关作用机制的研究是有必??的。 　　 2.研究目标。本专题研究目标：通过对房价变动与个人住房贷款关系的实证研究，以我国房价变动与银行信贷风险的相关性为例来探究房地产投资风险与银行资产安全的关联性。 　　 3.研究创新点。（1）以往涉及信贷额度的研究较多，而信贷风险是更为相对化的衡量指标，在现实生活中更具参考意义，以往的研究涉及却较少。（2）由以往涉及较多的单向影响转变为二者双向影响，长期协整关系的研究。 　　 二、文献综述 　　 国内学者对于房价变动与银行信贷风险的相关性以及房地产投资风险与银行资产安全的关联性的研究有以下主要观点： 　　 廖湘岳，戴红菊(2007)提出银行的个人住房贷款余额对商品房平均销售价格的上涨有着很大的贡献率，即:银行对房地产业的巨额信贷资金支持，推动了房地产业的过度繁荣，导致了房价的急剧上涨。①刘荣茂，张珈(2004)从供给与需求角度定性分析了银行对房地产市场发展的金融支持。针对南京市房价上涨较快的经济现象，利用2001-2007年的季度数据，实证研究了银行信贷与房价在长期均衡水平上，互为因果关系，即银行信贷与房价互相影响。②张敏，张洪(2009)选取了我国2005-2007 年35个大中城市的数据为研究样本，采用面板数据模型研究我国银行信贷与房地产市场之间的关系：房价上涨会引起银行信贷的增长，反之效果不显著；银行信贷的变化对房地产的供给需求市场也有明显的影响，而房地产供给需求市场的变动对银行信贷的影响不明显。③崔光灿(2008)通过对2000年以来上海房地产信贷与房地产市场关系的实证分析，发现房地产信货对房地产市场的影响主要表现在需求方而不是供应方，房地产信贷增长对房地产价格和房地产销售量增长有明显的促进作用，但对房地产开发投资没有明显的影响。④段忠东，曾令华等(2007)认为房地产价格和银行信贷之间在长期内存在互为因果关系，房地产价格波动通过影响微观经济主体的信贷需求和银行的信贷供给而影响银行的信贷扩张总量，而银行信贷，尤其是房地产信贷会在长期内影响房地产的价格。房地产价格波动在短期对银行贷款发放的直接影响十分有限，主要是在长期内对银行贷款产生影响。⑤薛磊(2006)认为目前房地产价格变化对于银行信贷的变化来说有一定的滞后性。房地产信贷膨胀引起的需求拉动是房地产价格上升的重要原因之一，房地产信贷所占比例太大，导致房价升高，否则银行资产的安全性难以保证。⑥ 　　 三、定性分析 　　 1.我国房地产市场主要资金来源。从2006年到2010年，我国房地产开发投资额逐年快速增长。2010年达到4.8万亿元，较上年增长33.2%。我国房地产开