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新会计准则下公司收益质量的分析 　　【摘 要】 在我国上市公司不断发展壮大的同时，可清楚地看到很多上市公司向广大投资者提供的财务收益信息质量令人质疑。因为收益质量的高低，关系到很多人的利益，对收益质量的研究应该引起重视，探讨并分析上市公司的收益质量，对建立和完善我国法制的市场经济有积极的现实意义。 　　【关键词】 收益质量； 分析； 对策 　　 　　在市场上，常常会出现这样的现象：当一些企业利润的数量得到巨额增加时，却发现自己正濒于严重的财务困境；当企业还陶醉于利润持续增长的业绩时，瞬间便被市场无情地抛弃掉。其中一个很关键的原因就是这些企业在追逐收益数量增长的同时，忽视了对收益质量的重视，致使企业陷于经营危机而无法自拔。 　　 　　一、收益质量的定义 　　 　　收益质量是指会计政策所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度。高质量的收益是指报表收益对企业过去、现在的经济成果和未来经济前景的描述是可靠和可信任的。反之，如果报表收益对企业过去、现在经济成果和未来经济前景的描述具有误导性，那么该收益就被认为是低质量的。收益质量高的公司具有以下特点：持续的、稳健的会计政策，该政策对公司财务状况和净收益的计算是谨慎的；公司的收益是由经常性的与公司基本业务相关的交易所带来的，而不是一次性的；会计上反映的销售能迅速转化为现金；企业的债务水平适当；收益趋势是稳定的、可预测的；在收益创造过程中使用的固定资产维修良好并保存至今。收益质量低的公司具有相反的特点。 　　 　　二、收益质量的分析 　　 　　收益质量的分析可以从收入质量、利润结构、现金流量、资产的夯实程度等方面进行分析。 　　（一）收入质量的分析 　　收益质量的分析，主要是利用利润表提供的资料。20世纪90年代是西方发达国家经济较繁荣的10年，但还有不少企业破产倒闭。经验数据表明，这一时期每4家破产倒闭的企业，有3家是盈利的，只有1家是亏损的，这说明企业是靠利润生存，还是靠现金流量？答案是后者，因此，成熟的报表使用者在分析利润表时，首先关注的是收入质量。因??销售商品或提供劳务所获得的收入，是企业稳定和可靠的现金流量来源。通过分析收入质量，报表使用者就可评估企业依靠具有核心竞争力的主营业务创造现金流量的能力，进而对企业能否持续经营做出基本判断。此外，将企业收入与行业数据结合在一起，报表使用者还可以计算出市场占有率，而市场占有率是评价一个企业是否具有核心竞争力的重要指标之一。 　　收入质量分析侧重于观察企业收入的成长性和波动性。成长性越高，收入质量越好，说明企业通过主营业务创造现金流量的能力越强。波动性越大，收入质量越差，说明企业现金流量创造能力和核心竞争力越不稳定。 　　（二）利润结构分析 　　笔者认为，不同的利润结构反映不同的经济实质，从而决定企业的运行质量。企业的利润应该来源于其主营业务所创造的利润。企业的主营业务反映企业的核心能力，其所创造的利润具有持续性、稳定性、可预测性等特征。而非主营业务虽然也可为企业带来利润，但往往是一次性的，具有偶发性特征，不是企业的依赖力量。比如，企业损益表中来自于政府补贴收入、变卖固定资产、转让无形资产等等收入在本期有，下期极有可能就没有了。经验数据表明，主营业务收入占企业全部收入、主营业务利润占利润总额的比重应该在70%以上，收益质量较佳。而那些做假账的企业往往利用非主营业务收益来调节利润。2007年，一些上市公司的每股收益表面较高，但主要来自于交易性金融资产的投资收益，比如苏常柴2006年上半年主营业务收入9.79亿元，净利润3 432.95万元；2007年上半年主营业务收入10.7亿元，净利润近1.74亿元，同比增长四倍多，但盈利的增长主要来自于证券投资收益，公司共持有福田汽车4 612.5万股，其中有1 000万股作为交易性金融资产，其投资收益达1.18亿元，其余作可供出售金融资产。需要注意的是，假定公司以后年度出售了其余作为可供出售的金融资产，达到了收入的增长，则这种增长也必定是不可持续和不可重复的。 　　（三）公司现金流量分析 　　现金流量分析是指将经营活动产生的现金净流量、投资活动产生的现金净流量、现金净流量分别与主营业务利润、投资收益和净利润进行比较分析，以判断企业的主营业务利润、投资收益和净利润的质量。尽管会计收益和经营现金流量是不同的概念，二者也不大可能相等，但从长期来看，只有带来持续稳定现金流入的会计收益才是高质量的。可以说，收益与现金流量匹配的程度决定了公司的收益质量。由于现金流量的计算不涉及权责发生制，公司很难对此进行操纵。比如虚假的合同能签出利润，但签不出现金流量。所以，在评价公司收益质量时，现金流量分析是非常有力的工具。现金流量与利润之间的差异往往可以暴露出公司收益质量的低下。