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转型经济中法律与金融的发展 　　［内容摘要］本文利用1980―2004年的数据，采用面板数据分析的技术研究了中国法律与金融发展之间的关系。结果发现：（1）法律制度的完善，会促进金融中介的增长以及效率的提高，有助于金融深度的深化；（2）同时还有助于推动银行业的竞争；（3）在转型中国的股票市场中，法律的不完备性可能导致正式法律制度的失灵，反而可能是一些正式执法之外的机制在起作用。这表明：在转型时期的中国，一些正式执法之外的机制对金融发展的作用可能更明显。为了使法律体系有效地运作起来，转型经济应该发展除执法之外的机制。 　　［关键词］法律；金融发展；转型经济 　　1998年， La Porta、Lopez-de-Silanes、Shleifer和Vishny［１］（以下简称LLSV）发表了“法与金融”（Law and Finance）这篇奠基性文献，标志着法与金融的产生。他们认为在解释金融发展的国别差异时，法与金融的重点是法律制度的作用，在法律体制强调私人产权、支持私人契约安排并保护投资商合法权利的国家，金融市场就会更为活跃。自改革开放以来，中国经济增长率长期维持了较高的水平。整体而言，中国的法治水平和金融体系的效率虽然近年来获得了较大的提高，但相对来说仍然是低效率和低水平的，低水平的执法效率和低效率的金融体系与高速的经济增长同时并存，被国外的一些学者称之为“中国之谜”。那么，法