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中国上市公司信用管理体系的构建 　　中国证券市场的发展已经10余年了，从开始的几家发展到今天的1200多家上市公司，为中国的经济发展作出了巨大的贡献。但是这10年来的发展也是一个极不规范、极需整治的发展过程，尤其在上市公司信用建设方面几乎是一片空白，证券市场已经走到了一个信用危机的时代。2001年我国因信用造成的经济损失就高达5900亿元，而我国上市公司按流通市值算约占国民生产总值的40％，其信用危机造成的损失难以估计，因此，建立上市公司的信用管理体系是当务之急。 　　 　　一、建立上市公司信用管理体系的必要性 　　 　　(一)监督管理上市公司的信息失真行为，保护投资者的利益 　　上市公司的信用危机最直接的表现是信息失真，这也是管理部门最为头疼的而需重点整治的问题。2001年是监管年，也未能有效地制止上市公司的造假行为。据统计，2000年有80％以上的上市公司的信息有不及时披露的行为，2001年则有超过300家的上市公司因不及时披露各种相关的信息而被证监会谴责，2001年10月至2001年12月3个月间，上市公司与关联方之间发生的不平等交易超过100起，且大多不能及时公布其交易信息，导致其股价大幅上升以后才公布消息。 　　(二)树立投资者理性投资的观念，遏制不良投机炒作行为 　　中国的股市历来被认为是政策市，股市的涨跌不是按市场的规律来进行的，而是按政策的指导上升下跌，因而炒概念、炒题材、炒消息、炒朦胧利好成为主流，而崇尚绩优成为落伍。1999年5.19火暴行情和2000初网络股行情就是最好的例证。虽然政府也一直在努力改变这一角色，但要从根本上改变这种状态就必须让所有的上市公司的信息公开化，使炒作者无可炒之物，使理性投资成为时尚。 　　(三)稳定证券市场，促进国民经济的健康发展 　　证券市场的走向是国民经济的晴雨表，它的大起大落往往会影响社会经济的稳定。据北京市的统计，2001年7月到10月上证指数从2245点下跌到1750点，北京市同期人均消费指数均比同期大幅下降，幅度超过同期30％。根据国家统计局的统计，2001年7月至2002年7月，全国平均消费指数连续12个月均比同期下降一个百分点以上。尤其是2001年7月至2002年2月间为最低，而同期上证指数从2245点下跌到1345点，证券市场的股票平均缩水30％以上，50％以上的股票跌幅超过50％，财富大幅缩水，何来心思消费。全国平均消费指数的下降，证券市场的股票缩水，功不可没。而这一切的结果，是因为缺乏信息导致缺乏理性。所以，稳定证券市场，才能促进国民经济的健康发展。 　　(四)与世界接轨的客观需要 　　我国已加入了WTO，证券市场的进一步开放已成大势。现在已经成立了中外合资基金管理公司，而其他外资参股中国证券市场的行为也正在热火朝天地进行着。国外成熟的证券市场无不是信息公开的市场，如美国纽约证券市场就是一个典型，尤其在安达信、世通公司造假事件后，对公司的信息披露提出了更高的要求。所以，要想使自己的证券市场走向世界，吸引更多的外来资金，就必须讲诚信。 　　 　　二、建立上市公司信用管理体系的可行性 　　 　　(一)范围小，信息化进程快 　　深、沪两市上市公司1200多家，比起全国银行系统的信用管理体系来说范围更小，何况已有了一套较为成熟的银行信用管理体系可作为参照，如中国人民银行银管司将在今年11月出台有关企业信用管理办法――《商业银行向企业集团贷款管理办法》，首次对商业银行向企业集团贷款的风险防范做出指导性意见，并将从1998年开始建设的信息支持系统――银行信贷登记咨询系统投入运行。目前，这套系统已在全国300个城市建立起来。按照央行的统一部署，登记系统将在今年年内实现全国联网。已有建行、农行等银行陆续将自身系统与登记系统接口。深、沪两市1200多家上市公司基本上都建立起自己的信息网络系统，在信息化进程上处于领先地位。有关数据显示，1999.5.19行情到2000网络股行情2至3年间，沪深两市95％以上的上市公司投资建立了自己的信息网站，98％以上的上市公司建立或者参与其他的信息网。 　　(二)代表性强 　　1200多家上市公司几乎涉及到所有的行业，而且他们都是各个行业的优秀代表，甚至很多都是龙头企业，具有极高的市场代表性。如电子行业的龙头企业四川长虹、深康佳，石化行业的龙头中石化、上海石化，高科技行业的龙头清华同方等，农业龙头伊利股份、新希望，金融保险业龙头深发展、中国平安保险，冶金行业的龙头宝钢股份、邯郸钢铁等等。据统计，沪、深两市国家龙头企业超过50家，行业优秀代表企业超过500家，98％以上的上市公司为当地或曾为当地的龙头企业、支柱企业或最优秀企业之一。因此，对他们建立起一套信用管理体系其意义远远超过上市公司本身。 　　(三