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医药行业糖尿病药物子行业专题报告-进口替代加速，看好国内细分龙头 / 行 业 研 究 / 医 药 行 业 医药行业糖尿病药物子行业专题报告 进口替代加速，看好国内细分龙头 2015 年 8 月 12 日 强于大市（首次） 投资要点 ?? 行业现状：大病种孕育大市场。中国已成为全球第一糖尿病大国，患者接 近全国总人口的 1/10，且发病率逐年提高，20174 年国内糖尿病药物市场 规模已达到 190亿，2008-2014 年 CAGR 14.3%。但目前诊疗率和治疗 水平还相当落后，现阶段市场的潜在需求规模约在 500 亿元，尚有超 300 亿的市场增长空间。 ?? 胰岛素药物市场：进口替代趋势明显，二代胰岛素迎来机遇。糖尿病药物 中份额占比最高的是胰岛素类制剂，2014年国内规模约在 75亿元，但潜 在市场需求约为 250亿元，市场空间广阔。目前进口品牌占据国内市场超 过 70%的份额，但国产品牌价格和渠道下沉优势日益显著，龙头企业通 化东宝胰岛素产品 2014年收入增速超越市场增速一倍（26% VS 14%）， 伴随着 2013年二代胰岛素增补进入新版国家基药目录，以及基层医疗市 场扩容等大环境的变化，我们认为国产二代胰岛素有望在基层医疗市场迎 来新机遇，保守预计到 2017年对应 17亿元的基层增量市场。 ??