基础化工行业：资源品防御为主，适当布局低估值行业.doc

基础化工行业：资源品防御为主，适当布局低估值行业 代码 公司名称 EPS PE 评级 2011 2012 2013 2011 2012 2013 600141 兴发集团 0.8 1.36 1.67 25 15 12 买入 000422 湖北宜化 1.48 1.84 2.11 13 11 10 买入 000792 盐湖股份 2.31 2.97 3.97 17 13 10 买入 002096 南岭民爆 1.46 1.62 1.74 22 20 19 买入 002497 雅化集团 0.69 0.91 1.18 24 19 14 增持 投资要点： ?? 2011 年化工行业由盛而衰。在年初的百元以上油价及日本地震引起的亚洲 市场供需失衡、年中限电限产引发的国内市场供小于求、年末供给恢复需求 不振影响下，2011年中国化工市场经历了由盛而衰的转变。 ?? 行业现状：上游成本压制、下游需求萎缩，利润下滑。上游来看，目前原油 价格在百元上下波动，我们认为原油供需偏紧的基本格局长期不变，未来趋 势仍将缓慢向上。煤炭行业正处于资源整合导致的寡头垄断中，供电趋紧得 态势将会把煤炭价格维持在相对高位。下游房地产、纺织服