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基于应收票据管理物流金融模式研究 　　摘 要：本文以加速中小型物流企业的资金周转和费用结算为研究目标，提出了一种基于应收票据管理的物流金融创新模式(NRF-LC服务模式)，设计了该融资模式的结构和关键流程，分析了相应的利益相关者的角色作用，并将NRF-LC物流金融模式与成熟的仓单质押模式做了比较。本文对上海某家物流企业的融资过程进行了分析并指出NRF-LC模式较直接贷款模式更适合中小型物流企业解决融资难题。本文的研究是物流金融模式创新的尝试，为物流与资金流的整合运营提供了可行的方案，可以有效地提升物流业务利益相关者的综合经济效益。 　　关键词：物流金融；业务创新；应收票据融资 　　中图分类号：F830.5 文献标识码：A 文章编号：1003-5192(2008)03-0043-07 　　 　　Research of Logistics Financing Model Based on Notes Receivable Management：NRF-LC Model 　　ZHAO Dao-zhi，BAI Ma-peng 　　(School of Management，Tianjin University，Tianjin 300072，China) 　　Abstract：With the purpose of accelerating small and medium-sized logistics enterprises (SMLEs)’ working capital turnover and expense settlement，this paper proposes an innovative Logistics Financing model based on notes receivable management (NRF-LC Model)，works out the framework and core processes，analyses the role of stakeholders in the system，and makes a comparison between NRF-LC and Warehouse Receipts Financing. This paper is an attempt of business innovation in Logistics Financing and provides a sensible solution for the integrative operation of logistics and financing service，which can improve the stakeholders’ profit effectively. 　　Key words：logistics financing；business innovation；notes receivable financing 　　 　　1 引言 　　 　　降低供应链系统总成本，是现代物流研究和实践中的一个核心命题。供应链总成本的降低，除了采用系统整体通过协调和整合达到运营优化的策略以外，在资金流与物流的集成过程中，嵌入物流金融创新产品，可以达到更好的优化效果。正因如此，物流金融的研究是近年来物流与供应链管理领域的热点课题。 　　近年来的物流实践中，许多企业在与物流供应商的合作中都会采用赊欠物流服务费用和向物流供应商收取押金等手段，以降低企业自身的运营成本。 　　面对客户企业提出的种种要求，物流企业则根据各自实力情况采用了不同的应对战略： 　　(1)大型的物流供应商，依靠自身完善的管理能力、强大的资金后盾以及良好的行业信誉，有较为稳定的客户群，因此在物流服务合同的谈判过程中处于一个有利的位置。但大型物流供应商在运营过程中也会出现以下问题： 　　①运营成本偏高，导致了物流服务费率的提升，使得市场价格竞争力减弱； 　　②由于激烈的市场竞争，原有物流服务项目利润空间在逐渐被侵蚀； 　　③严格的审查制度经常会限制客户很多的“潜规则”权利，会把一些潜在的优良客户拒之门外，造成市场份额的丢失。 　　因此，大型的物流供应商迫切需要新的运营模式出现，为客户提供新的高附加值服务，发掘新的利润源。 　　(2)中小型物流供应商为客户提供服务的费率一般偏低，而且为了扩大市场，赢得订单经常会接受客户苛刻的条件。同时，这类物流企业对客户的信誉和支付能力很少调查，只要有订单就迫不及待地接受，容易产生巨额的应收账款负担。缴纳押金则是另一项巨额现金占用，它会随着订单的增多而增多，最后以至于赚取的利润不够抵偿押金占用成本，并且会由于资金链紧张而逐渐陷入债务泥潭。但是，在中小型物流