5 月按兵不动,6 月加息预期不变.PDFVIP

中信期货研究|宏观点评报告 2018-05-03 5 月美联储议息会议点评—— 投资咨询业务资格： 5 月按兵不动，6 月加息预期不变 证监许可【2012】669 号 本期摘要： 本次会议点评： 宏观策略： 美联储宣布维持基准利率区间1.5%-1.75%，维持缩表规模每月180 亿美元国债、120 研究员 亿美元MBS ，会议结果全票通过。 尹丹 以下是本次会议的措辞与3 月会议的对比，对通胀态度偏鹰，但对经济态度偏鸽， 0755 主要体现在以下两点： yindan@ 从业资格号F0276368 （1） 对中期整体和核心通胀的表述由“稳定在委员会目标2%左右”改为“在委员会 投资咨询号Z0011352 的对称2% 目标附近”。“附近”比“稳定”增加灵活性，“对称”强调有可能高于 2% 目标。3 月PCE 同比指标一年内首度达到2% ，但并未直接影响到美联储的判 研究员 断，即不会过于看重某一个月的数据。 姜婧 （2） 经济展望喜忧参半：企业固定投资由“温和”变“强劲”，但删除3 月报告中“最 021 近几个月，对未来经济的展望增强”的表述，同时家庭支出较四季度 “温和”。 jiangjing @ 从业资格号F3018552 投资咨询号Z0013315 截至5 月3 日，根据联邦基金期货数据计算的美联储6 月议息会议加息25bp 的概 率为96.7%。 近期相关报告： 5 月决议 3 月决议 点评 3 月加息靴子落地，明年加息预期上 就业市场持续增强，失业率维持在低位 就业市场持续增强，失业率维持在低位 不变 调 家庭支出相较四季度强劲数值温和，但企 家庭支出、企业固定投资相较四季度强劲 企业固定投资 2018-03-22 1 月美联储议息会议点评：美联储 1 业固定投资保持强劲 数值更加温和 由“温和”变“强 月按兵不动，通胀预计将在今年上涨 劲” 2018-02-01 基于市场观测的通胀仍维持在低位；基于 基于市场观测的通胀近几个月上涨，但仍 基于市场观测 12 月美联储议息会议点评：美联储如 期加息，明年1 月起按计划加大缩表 问卷观测的长期通胀预期没有改变。