学习汇报：PE基金(有限合伙)设立、备案操作录--pan.docx

PE基金设立、备案操作指引PE基金指以非公开方式向合格投资者募集资金，投资于非上市股权或者上市公司非公开交易股权，并通过被投资企业上市、并购等方式实现退出。PE基金主要采取的组织形式：公司型、有限合伙型、契约型。公司型主体资格：独立企业法人，能够申请贷款、提供担保，股东以出资额为限承担投资损失，具有破产风险隔离机制。依据《公司法》。优势：组织架构完备，有效保护投资者利益劣势：股东会为最高权力机构，基金份额持有人有决策权，不利于有效的投资决策。《公司法》使得管理缺乏一定灵活性，对外投资受到一定约束。税收：双重纳税。即公司投资收益缴纳25%企业所得税，份额持有人取得红利缴纳20%个人所得税。运营成本较高。有限合伙型主体资格：非法人，能够以合伙企业名义申请贷款、提供担保。依据《合伙企业法》。优势：所有权与管理权分离；有效的激励机制和约束机制；融资结构灵活，资金使用效益高；分配及组织机制灵活性高；IPO退出无障碍；非基金形式不需要备案。（实操中，涉及募集行为必须备案，如个人投资者较多。若LP仅为几个企业法人，可以认定为非基金形式，不备案的风险较小。）劣势：营运风险高于公司型，差异化管理，投资者权利相较于公司型被弱化。契约型主体资格：非法人，无法申请贷款、提供担保。基金管理人（委托人）代持股权，以管理人名义申请过桥或提供担保。优势：避免双重纳税，无需注册组织实体，运营成本低；信托财产独立性，投资管理灵活性高；通过契约型的约定实现灵活进入与退出。劣势：股权不明晰影响被投资企业IPO退出；流动性差，转让复杂；对委托的基金管理人缺少有效的约束机制，面临道德风险；必须备案。目前，大多数PE基金按照有限合伙制进行组织设立，故本文以有限合伙型PE为例对基金的设立、备案相关工作进行梳理。个人理解：PE基金定位股权投资，通常以被投资企业IPO实现退出，三类股东（契约型、资管计划、信托计划）会影响被投资企业的IPO。另，公司制管理、对外投资受到较大约束，且双重纳税、组织管理等增加运营成本，降低投资收益。相比较之下，有限合伙型实现了资源合理的配置（两权分离）、基金运作高效（激励和约束机制良好）、避免资金闲置（设立简便、出资灵活）、避免双重税负、IPO退出无障碍等，更适用于PE基金。一、PE基金（有限合伙型）设立（一）设立条件及文件1、根据《合伙企业法》规定，设立有限合伙企业，应具备：（1）有2个以上合伙人，至少一个GP；（2）有书面合伙协议;（3）有合伙人认缴或者实际缴付的出资;（4）有合伙企业的名称和生产经营场所;（5）法律、行政法规规定的其他条件。2、根据《合伙企业登记管理办法》规定，提交文件：（1）全体合伙人签署的设立登记申请书；（2）全体合伙人的身份证明；（3）全体合伙人指定代表或者共同委托代理人的委托书；（4）合伙协议；（5）全体合伙人对各合伙人认缴或者实际缴付出资的确认书；（6）全体合伙人决定委托执行事务合伙人的，应当向企业登记机关提交全体合伙人的委托书。执行事务合伙人是法人或者其他组织的，还应当提交其委派代表的委托书和身份证明；（7）主要经营场所证明；（8）国务院工商行政管理部门规定提交的其他文件。（二）流程（详情：上海工商行政管理局）1、申请名称预先核准流程（1）填写《名称预先核准申请书》，内容包括：名称（包括“有限合伙”字样）、经营范围（股权投资，实业投资，投资管理，资产管理）、经营场所、投资者信息等；（2）递交至登记机关办事大厅窗口（工商行政管理局查询）；（3）领取《名称预先核准通知书》。2、设立登记填写、提交申请文件：《名称预先核准通知书》、《合伙企业登记（备案）申请书》、《指定代表或者共同委托代理人授权委托书》、《有限合伙协议》、主体资格及有关人员证明文件（出示原件）、住所证明文件（房产证复印件或租赁协议及出租方产权证明复印件）等。3、办理营业执照二、PE基金（有限合伙型）备案根据《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》规定，私募基金管理人应当在私募基金募集完毕后 20 个工作日内，通过私募基金登记备案系统进行备案。经备案的私募基金可以申请开立证券相关账户。私募基金未经登记备案将影响参与证监会体系内的投资业务以及银行间债券市场的投资业务。实操过程中，目前，基金业协会并未对基金产品完成备案的时间有具体要求，但新登记的私募基金管理人在办结登记手续之日起6个月内仍未完成备案首只私募基金产品的，将被注销登记。（一）基金备案依据依据《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》--2014年2月7日起施行第五条 私募基金管理人应当向基金业协会履行基金管理人登记手续并申请成为基金业协会会员。第六条 私募基金管理人申请登记，应当通过私募基金登记备案系统，如实填报基金管理人基本信息、高级管理人员及其他从业人员基本信息、股东或合伙人基本信息