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第二章 现金流量与资金时间价值 §1 现金流量 §2 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 资金的时间价值——是指资金在生产经营及循环、周转过程中，随着时间的推移而发生价值的增加，增加的那部分价值就是原有资金的时间价值。 二、衡量资金时间价值的尺度 1）利息：利息是货币资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬。 I=F－P 利率：是指在一定时间所得到利息额与原投入资金的比例，也称之为使用资金报酬率。 3)利息、利率的作用： (1).是以信用方式动员和筹集资金的动力。 (2).促进企业加强经济核算，节约使用资金。 (3).是国家调节经济政策的重要工具。 (4).是金融企业经营发展的重要条件。 4）利息的计算 (1) 单利法 只对本金计息，不对利息计息。本利和计算公式为： F=P(1+i·n) (2)复利法 不但对本金计息，在下一周期还要对利息计息。 本利和计算公式为： 三、有关资金时间价值计算的几个概念 1)时值(Time value)与时点 在某个资金时间节点上的数值称为时值。现金流量图上，时间轴上的某一点称为时点。 2)现值(P：Present value)：发生在时间序列起点处的资金值称为资金的现值。 3)折现：将时点处资金的时值折算为现值的过程称为折现。 4)年金(A：Annuity)：年金是指一定时期内每期有相等金额的收付款项。 5)终值(F：Future value)：资金发生在(或折算为)某一特定时间序列终点时的价值。 四、资金时间价值的计算 名义利率与实际利率 名义利率是指按年计息的利率，即计息周期为1年； 有效利率是指按实际计息期计息的利率。 实际利率的计算 已知名义利率，一个利率周期内计息次，则计息周期利率为，在某个利率周期初有资金。则： 利率周期的利息为： 再根据利率的定义可得该利率周期的实际利率为： (2-41) 二、等值计算公式的应用 1. 预付年金的等值计算 【例1】：某人每年年初存入银行5000元，年利率为10％，8年后的本利和是多少 解：查教材P.311的复利系数表知，该系数为11.4359 【例2】：某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8％，问该公司现在应筹集多少资金？ 2. 延期年金的等值计算 【例3】：设利率为10％，现存入多少钱，才能正好从第四年到第八年的每年年末等额提取2万元？ 4. 求解未知的I 【例2-16】在我国国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要中提 出，到2000年我国国民生产总值在1995年5.76万亿元的基础上达到8.5万亿元；按 1995年不变价格计算，在2010年实现国民生产总值在2000的基础上翻一番。问“九 五”期间我国国民生产总值的年增长率为多少？ 解： 设“九五”增长率为i，则(F/P，i1，5)=8.5/5.76=1.4757 查复利表得：(F/P，8%，5)=1.4693 (F/P，9%，5)=1.5386 显然，所求i在8%和9%之间，利用线性内插法即可解得 5. 求解未知期数n 【例6】：随机举例说明。 6. 计息周期小于资金收付周期的等值计算 【例7】：每半年存款1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计息。问五年末存款金额为多少？ 解法1：按收付周期实际利率计算半年期实际利率ieff半＝(1＋8%／4)2－1＝4.04% F＝1000(F/A，4.04%，2×5)＝1000×12.029＝12029元 解法2：按计息周期利率，且把每一次收付看作一次支付来计算 F＝1000(1＋8%／4)18＋1000(1＋8%／4)16＋…＋1000＝12028.4元 解法3：按计息周期利率，且把每一次收付变为等值的计息周期末的等额年金来计算 A＝1000（A／F，2％，2）＝495元 F＝495（F／A，2％，20）＝12028.5元 第三章 投资、成本、收入与利润 §1 工程项目投资及构成 工程项目投资：是指某项工程从筹建开始到全部竣工投产为止所发生的全部资金投人。工程项目投入的总资金是由建设投资和流动资金两大部分组成。 设备、工器具投资 固定资产的标准：使用年限1年以上 二、建筑安装工程投资 三．工程建设其他投