中美联合声明对市场风险偏好提升有限.PDF

研究报告 周报 宏观 中美联合声明对市场风险偏好提升有限 2018 年5 月21 日星期一 【要点】 ⚫ 中美就双边经贸磋商发表联合声明 研究员 ⚫ 住建部重申坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松，并对进一步做好房 李东凯（F3002777） 地产调控工作提出明确要求 ⚫ 1 至4 月社会消费品零售总额同比9.7%，前值9.8% 王扬扬 （F3034541） ⚫ 1-4 月份规模以上工业增加值同比增长6.9%，预期6.7%，前值6.8% Tel ：021 ⚫ 1-4 月城镇固定资产投资同比增长7.0%，预期 7.4%，前值7.5% 地址：上海市徐汇区襄阳 ⚫ 1-4 月全国商品房销售面积累计同比增长1.3%，较上月收窄2.3 个百分点 ⚫ 1-4 月房地产投资累计同比10.3%，前值10.4% 南路 365 号 B 栋 207 (200000) 【评论】 中美联合声明意味着中美贸易战停止，有利于提升市场风险偏好，同时利 多美元，利空人民币。但是，这个效应是短期的。一方面，该声明还是比较模 糊，具体的数量目标、执行时间、具体的条款和操作情况等都需要持续跟踪。 另一方面，如果中国大量加大自美国进口商品和服务，那可能会损害到其他经 济体的利益，比如欧洲、日本、阿根廷等，因此又需要关注这些经济体后续和 中国及美国的磋商情况。总的来看，国家与国家之间的利益冲突，并非短期可 以消弭，预计市场风险偏好、汇率等表现将存在反复。此外，中国4 月投资和 消费数据略不及预期，验证经济下行压力，而且国内地产调控不会放松，预计 房地产销售与投资将继续维持弱势。为了对冲经济下行压力，预计未来中国可 能会对大众消费及科技创新领域进行刺激。 【下周关注点】 国内：周三）日本，德国，法国及欧元区5 月PMI 初值，英国CPI，美联储5 月会议纪要；周四）新西兰4 月贸易帐，美国4 月成屋销售总数，美国5 月 19 日当周首次申请失业救济人数；周五）日本5 月东京CPI （除生鲜食品） 同比，英国一季度GDP 初值，鲍威尔讲话；本周美联储官员讲话。 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、中国将加大自美国进口 国内地产调控力度不放松 1、5 月20 日凌晨，中美就双边经贸磋商发表联合声明，声明指出：中方将大量增加自美国购 买商品和服务，以缩减美国对华货物贸易逆差，但是未指出具体数量目标；美方将派代表赴华商 议中国加大进口美国农产品和能源的具体事项，但是时间未指明；双方同意就知识产权保护同意 加强合作，中方将推进包括《专利法》在内的相关法律法规修订工作。对于此前美国政府要求的 中国在2020 年前将贸易顺差削减至2000 亿美元，声明未提及。 这个声明意味着中美贸易战停止，有利于提升市场风险偏好，同时利多美元，利空人民币。 但是，这个效应应该是短期的。一方面，该声明还是比较模糊，具体的数量目标、执行时间、具 体的条款和操作情况等都需要持续跟踪。另一方面，如果中国大量加大自美国进口商品和服务， 那可能会损害到其他经济体的利益，比如欧洲、日本、阿根廷等，因此又需要关注这些经济体后 续和中国的磋商情况。总的来