“躁动”的春季，进击的“周期”-策略联合行业周期“躁动”专题.pdfVIP

A 股策略|专题报告 2018 年1 月2 日 证券研究报告 Tabl e_Title “躁动”的春季，进击的 “周期” 图：周期股投资逻辑的三阶段 ——广发策略联合行业周期“躁动”专题 Table_Summary 报告摘要：  为什么目前推荐周期股 （1 ）需求层面：去年四季度市场担心需求放缓,周期股价出现较大调整, Table_Author 当前我们认为 18 年全年经济增长有韧性，年初需求无法证伪，还有周期股 分析师： 戴 康 S0260517120004 靓丽的年报预告支持；（2 ）流动性层面：去年四季度贴现率抬升以及年末资 021 金紧张对于周期股形成抑制, 而年初央行稳定流动性预期，短端拆借利率回 daikang@ 落有利于利率敏感型的周期股；（3 ）催化剂层面：环保税落地成为周期股的 分析师： 曹柳龙 S0260516080003 催化剂（《环保要素回归，供给质量提升——广发策略联合行业“环保要素” 021 专题》）；（4 ）机构行为：去年四季度相对收益投资者锁定排名， caoliulong@ 绝对收益投资者兑现利润。而年初相对收益投资者换仓（周期仓位轻），绝 对收益投资者开年布局（周期位置低）。基于此，我们在元旦周报中前瞻推 Tabl e_Report 相关研究： 荐周期股（《一元复始，周期“躁动”——周末五分钟全知道1 月第1 期》， 一元复始，周期“躁动”— 2018-01-01 ）； —周末五分钟全知道1 月第  周期股投资逻辑的三重演变 1 期 环保要素回归，供给侧改革 2017-12-28 周期股投资进入第三阶段：供需稳态的视角重新审视周期股投资； 进入2.0 时代:广发策略联合  18 年春季供需稳态下，周期股迎来“躁动” 行业“环保要素”专题 我们对18 年经济增长韧劲不悲观，而年初需求不可证伪，年初流动性 边际宽松，以及年报预告行情都将带来周期“躁动”；  绝对收益投资者的参与将助力周期“躁动” Table_C ontacter